5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于(yú)调(diào)整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光大保德信基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本(běn)；同(tóng)时本(běn)次(cì)降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大(dà)行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行(xíng)陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下(xià)调，均是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端定价压(yā)力(lì)较(jiào)大且(qiě)存(cún)款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利于对公客户(hù)留(liú)存(cún)的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经济综(zōng)合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较(jiào)为(wèi)明(míng)显；第二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期存(cún)款(kuǎn)与定(dìng)期(qī)存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存款产品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自(zì)身(shēn)经(jīng)营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下(xià)限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度(dù)由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了(le)中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不(bù)断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存款的(de)利(lì)率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调整(zhěng)通知存(cún)款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行(xíng)降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准(zhǔn)以(yǐ)及结构性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策(cè)产业政策等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整政策(cè)利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行(xíng)分(fēn)别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数(shù)据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调(diào)，4月社融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放(fàng)的(de)动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行(xíng)息(xī)差压力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利(lì)率。另(lìng)一(yī)方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助(zhù)于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可(kě)以限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存款成本压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利(lì)能力(lì)增强(qián多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗g)，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带动债券收益率(lǜ)不(bù)断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报(bào)：未来存款利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)还有进一(yī)步(bù)下(xià)降的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下(xià)行使得商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一(yī)步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计(jì)以来(lái)新低，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在存款市场(chǎng)上(shàng)的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额(é)考(kǎo)核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益(yì)率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款(kuǎn)定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，中(zhōng)小银行或(huò)有动力主动跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的信号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边(biān)际(jì)再宽松为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四(sì)季(jì)度货币政策执(zhí)行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提(tí)供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率(lǜ)整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来(lái)下行加(jiā)速(sù)，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽(suī)然(rán)债(zhài)市(shì)多(duō)头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的(de)比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看(kàn)不到(dào)央(yāng)行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基(jī)金中要(yào)选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化(huà)，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保德信(xìn)基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基金、公(gōng)募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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