在锂(lǐ)价初现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业(yè)去库(kù)存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披(pī)露年报和(hé)一季(jì)报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也(yě)在一定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才有明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且(qiě)在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定(dìng)增长阶段，储能行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的(de)情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也(yě)提(tí)升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季(jì)度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一(yī)比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均(jūn)在下降。其(qí)中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极(jí)低库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石(shí)墨化(huà)需要(yào)一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极(jí)尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工(gōng)厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会(huì)高于动力(lì)电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季(jì)度处(chù)于招标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现(xiàn)不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其(qí)动力(lì)电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是(shì)一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到用电不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中国(guó)的标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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