国(guó)内“五一”假期来了，但海外市场风险(xiǎn)依旧不容(róng)忽视。在美国多项重要经济数据出炉后，美(měi)联储也将召开5月议息会(huì)议，市场普遍预(yù)期将继(jì)续加息25BP。在(zài)利好利(lì)空消息交织下(xià)，节后(hòu)市场走势将如何演绎(yì)？

　　美国第一共和银行股价(jià)已累计下跌90％以上

　　截至周五收(shōu)盘，美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行的股价收跌43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩(zhǎn)，且多次(cì)触发停牌，原因是达成救助协议(yì)以维持该银行(xíng)运营的希望在变得渺茫(máng)。该(gāi)股今年已(yǐ)下跌90％以上(shàng)。消息人士称，该(gāi)银行很有(yǒu)可(kě)能会被美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自美国第一共和(hé)银行公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股价在接下(xià)来的(de)两(liǎng)天内下跌超过(guò)60％，创下(xià)历史新低。目前包括(kuò)来自美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)、财政部(bù)和美联储(chǔ)的官员正在与其他(tā)银行进行协调会议(yì)，为第一共(gòng)和银(yín)行制定救(jiù)助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银(yín)行(xíng)倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)公(gōng)布的(de)内(nèi)部审查报告(gào)中，美联一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖(lián)储(chǔ)承认(rèn)，对于上(shàng)月硅(guī)谷银(yín)行的(de)倒闭(bì)案，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既源于(yú)该行自身风险管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也和美(měi)联储的审查督导行动(dòng)拖沓有(yǒu)关。

　　美联(lián)储认为(wèi)，银(yín)行业审查(chá)员未能采取有力行动解决硅谷(gǔ)银行越来越多(duō)的问题(tí)。美联储(chǔ)负责金融业监管(guǎn)的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员未能充分认识到，随着硅谷(gǔ)银行的规模(mó)扩大、复杂性(xìng)增加，该(gāi)行(xíng)变得有(yǒu)多么不堪一击。他们的确(què)发(fā)现了(le)风险(xiǎn)，却没有采取足够的措(cuò)施，保(bǎo)证该(gāi)行(xíng)足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷银行(xíng)倒闭(bì)有四大(dà)成因，其中(zhōng)三点都和美联储监管不(bù)力有关。他(tā)说(shuō)，美联(lián)储监管者的错误(wù)部分源于，特朗普(pǔ)执(zhí)政时(shí)的金融业(yè)改革普遍(biàn)放松了对中等银(yín)行(xíng)的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到，美(měi)联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎导致联储的监(jiān)管变得更(gèng)宽松。这些(xiē)变化体现在降低标准、增(zēng)加复杂(zá)性，以及监管方式不够自信果断(duàn)，它(tā)们阻(zǔ)碍(ài)了有效的监(jiān)管。

　　美联(lián)储(chǔ)认(rèn)为(wèi)，其银行业审查员已经确定了硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)存在导(dǎo)致其(qí)倒闭的一大问题——利率相关风(fēng)险(xiǎn)，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的(de)证据。

　　美(měi)联储的(de)数据显示，截至倒(dào)闭(bì)时，硅谷银行(xíng)收到31项监管(guǎn)机构的公(gōng)开审查报告或警告，数量(liàng)是其他银行的三倍。报告称，随着硅谷银行壮大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围更广的问题，比如该行多(duō)年来(lái)一直突破内(nèi)部风(fēng)险限制(zhì)，其采(cǎi)用的流动性指标(biāo)却显示，存款(kuǎn)基(jī)础稳定，其(qí)利(lì)率相关风险还被评为(wèi)令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用于资(zī)产(chǎn)超过千亿美元银行的一(yī)系(xì)列规定，包括压力测试和流(liú)动性要(yào)求，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监(jiān)管(guǎn)一家银行(xíng)对利率流动性(xìng)风险(xiǎn)的风控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭表明(míng)，需要对范围更(gèng)广泛的银(yín)行强化适用的标准(zhǔn)，联(lián)储应考虑，让更大范围的银行适(shì)用标准和的流(liú)动性规定(dìng)。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于超(chāo)过25万美(měi)元联邦保(bǎo)险上限的银(yín)行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认为，美联储(chǔ)应要求更(gèng)广泛(fàn)的银行考虑到可(kě)出售(shòu)证券的(de)未(wèi)实(shí)现损(sǔn)益，以便(biàn)让银行的(de)资本要求更好地匹配其(qí)财务状况(kuàng)和(hé)风险。他暗示，对资本规划(huà)和风(fēng)险管(guǎn)理不足(zú)的公司，美联(lián)储可能增加资本或流(liú)动(dòng)性(xìng)的要求，或者限制股(gǔ)票回购(gòu)、股息支(zhī)付或高管薪(xīn)酬。

　　美(měi)总统(tǒng)拜登批准内华达州和佛(fú)罗里达(dá)州重大灾难声明

　　据(jù)央视(shì)新闻(wén)消息，根(gēn)据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明(míng)，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登批准内华达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明，他下(xià)令为3月(yuè)8日至(zhì)3月(yuè)19日期(qī)间受冬季风暴(bào)影响的(de)地区提供联邦援助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重(zhòng)大灾难声明，他(tā)下(xià)令为4月12日至4月14日(rì)期间受严重风(fēng)暴影(yǐng)响的地区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本分担的基础上提供给州政府和符合条件的地方政府以及某些私人非营利组织(zhī)，用于受(shòu)灾害(hài)影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相关事(shì)宜达(dá)成原(yuán)则性协议(yì)

　　据(jù)央视新闻消息，当地时间28日，欧(ōu)盟(méng)委员会执行(xíng)副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧(ōu)委会(huì)已与保加利亚、匈(xiōng)牙(yá)利、波兰、罗马尼亚(yà)和(hé)斯洛伐克就乌克兰(lán)农产品相关(guān)事(shì)宜达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行(xíng)动解(jiě)决欧盟(méng)成员国和乌克(kè)兰农民(mín)的(de)担忧(yōu)。具体措施包(bāo)括推动波(bō)兰、斯洛伐克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌(wū)农(nóng)产(chǎn)品的单(dān)边措施。从欧盟层面对(duì)小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵花籽(zǐ)等(děng)4种农产品(pǐn)实施保障措施(shī)。为5个(gè)受影响的成员国农民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持。此(cǐ)外，欧盟将(jiāng)继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农(nóng)产(chǎn)品通过欧(ōu)盟通(tōng)道出口到其他国家。

　　美国滞胀(zhàng)困境：经(jīng)济继(jì)续放(fàng)缓，通胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公(gōng)布(bù)的(de)数据显示，美国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数同比上升(shēng)4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为(wèi)4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数是美联储青睐(lài)的通胀指(zhǐ)标之一。此(cǐ)次(cì)公布的数据再度印证了美国通胀的居(jū)高不下(xià)，这加大了美联(lián)储5月(yuè)再次(cì)加息的可(kě)能性。报告公布后，美国短期利(lì)率期货小幅下跌(diē)，反映(yìng)出(chū)5月份加(jiā)息25BP的可能性约为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美国商务部公布的一季(jì)度美国宏观经(jīng)济数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不及市场(chǎng)预期(qī)的2％，且(qiě)增(zēng)速较前值2.6％显著放缓。而同日(rì)公(gōng)布的一(yī)季(jì)度核(hé)心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分(fēn)析师张晨向期货(huò)日报记者(zhě)表示，上(shàng)述数(shù)据显示出美国经济放(fàng)缓但通胀(zhàng)水平依旧高企的(de)滞胀特(tè)征。不(bù)过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数(shù)据来看，他认(rèn)为一季度1.6％的增速(sù)较去年(nián)四季度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国(guó)GDP数据(jù)超预期(qī)放缓(huǎn)，坐实了市场对于美国经(jīng)济衰退的忧虑(lǜ)，再(zài)加上(shàng)目前欧美(měi)银行信用(yòng)危机的尾部效应持续存在，金融不稳定叠加(jiā)经济(jì)景气(qì)下(xià)滑(huá)，一(yī)定(dìng)程度上削弱(ruò)了美联储货币政策的紧缩(suō)预期，同时增加(jiā)了下(xià)半年美联储降息(xī)的预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金(jīn)属(shǔ)分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表(biǎo)示，由(yóu)于反映核心个人消费(fèi)支出在内的(de)一季(jì)度(dù)PCE通胀数据持续上升(shēng)，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本(běn)不存在悬念，此次GDP数据更多影(yǐng)响(xiǎng)的是(shì)年中美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉(dīng)”，此次会(huì)议还需关注什(shén)么？

　　金瑞(ruì)期货宏(hóng)观贵金属分析师吴(wú)梓杰认为，当(dāng)前美(měi)联储货币政策面临抑制(zhì)通胀以及宏观(guān)审(shěn)慎两难的抉择。随着此前(qián)银行业危(wēi)机的爆(bào)发以及一(yī)季度经济的回落，美国当前经济(jì)的(de)脆(cuì)弱性以及(jí)下行压力已经持(chí)续增加(jiā)，但是一季(jì)度核心PCE同(tóng)样(yàng)大(dà)幅超过预期(qī)，显示出(chū)核心通胀黏性超预(yù)期(qī)。

　　“对于美联(lián)储来说，这(zhè)意味着进(jìn)行政策(cè)选择时不(bù)得不更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美(měi)联储(chǔ)5月大概率(lǜ)将会保(bǎo)持加(jiā)息25BP的节奏，但(dàn)在记者会上鲍威尔表态或将更加(jiā)注重安抚市场情绪，强调对(duì)宏观风险的(de)把控，且(qiě)对未来加息的态度(dù)或将更加谨慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市场(chǎng)已经对(duì)美(měi)联储(chǔ)5月加息25BP作出了(le)充分的计价(jià)。鉴(jiàn)于此(cǐ)次会议并无(wú)最新(xīn)点阵图和经(jīng)济展望公布，因此会议重(zhòng)点在于利率决议声明及鲍威(wēi)尔的(de)会后发(fā)言两方面。其中，在决议(yì)声明方面，可重(zhòng)点观察措辞调(diào)整变化情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是能否(fǒu)出现“停(tíng)止(zhǐ)加息”相关暗示。而在(zài)会后的新闻发布会(huì)上，需要重(zhòng)点关注(zhù)鲍威尔对(duì)于(yú)经济与(yǔ)通胀前(qián)景、后续(xù)货币政(zhèng)策以(yǐ)及(jí)银行(xíng)业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特(tè)别是(shì)如果出现“停止加息”等(děng)明(míng)显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品市场还是权(quán)益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此(cǐ)次美(měi)联(lián)储会议需要关注(zhù)三个方面：一(yī)是考虑到通胀的(de)顽固(gù)性，美联(lián)储(chǔ)是否会透露其愿(yuàn)意容忍更高水平的(de)通胀；二(èr)是(shì)美(měi)联(lián)储对于目前金融(róng)以及经济风险的判断，到底是(shì)短期风险还(hái)是长期风(fēng)险；三是美联储未来的货币政策预期，比如是否透(tòu)露下半年将降息(xī)或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联储(chǔ)依然(rán)偏(piān)鹰派，则预(yù)期(qī)风险(xiǎn)资产将继续(xù)回(huí)调，美债利(lì)率曲线会加深倒挂的程(chéng)度，对市场(chǎng)而言偏负(fù)面；如果(guǒ)美(měi)联(lián)储偏鸽派，那市场(chǎng)风险偏好会(huì)再度上升，美元(yuán)指(zhǐ)数预计显(xiǎn)著下行，贵金属将领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表示，由于当前市场对(duì)5月加息25BP已经计价(jià)较为充分(fēn)，预(yù)计加息(xī)结果(guǒ)不会引(yǐn)起市场较(jiào)大波动，但(dàn)是对于6月及(jí)以后偏鹰的(de)政策预期(qī)交易依旧不足。因此，他认为(wèi)本(běn)次会(huì)议(yì)上(shàng)需要(yào)重点关注美联储声明(míng)以及鲍(bào)威(wēi)尔在记者会上(shàng)对未(wèi)来政策路(lù)径的展望(wàng)。“尤其是(shì)如果美联储(chǔ)意外偏(piān)鹰，比如表现出(chū)了(le)6月仍将加息(xī)的倾(qīng)向，则市场或(huò)将面临较大的(de)冲击，相关风险资(zī)产有意外下跌(diē)的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面临涨跌(diē)两(liǎng)难局(jú)面(miàn)

　　近期美(měi)元(yuán)指数(shù)持稳，贵金(jīn)属行情则(zé)表现乏力。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行业风险事件溢(yì)出影(yǐng)响逐渐减弱，市场对于美联储货币政策迅速(sù)转向的乐观(guān)预期出现(xiàn)一定修正，贵金属市场出(chū)现高位(wèi)振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回调幅度(dù)有限(xiàn)。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因(yīn)素方面，美联储加息临近(jìn)尾声(shēng)，对贵金属(shǔ)价格的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国(guó)经济(jì)前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未决以及银(yín)行业风险(xiǎn)事件余波反复，不断(duàn)激发市(shì)场避险情绪(xù)。从更(gèng)为宏观的(de)角度来看，全球(qiú)“去(qù)美元(yuán)化”方兴未艾(ài)，各国央行强(qiáng)化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功(gōng)能，使(shǐ)得央行“购金潮(cháo)”经久不息。上述种种因素均对贵(guì)金属(shǔ)价格形成(chéng)支撑。

　　而利空因(yīn)素主要(yào)是，市场和美联储对于后续货币政策之(zhī)间的预期差，以及(jí)美国经济层面(miàn)的韧性犹(yóu)存。“特别是就业市场尽管过热态势(shì)有所(suǒ)缓和(hé)，但无(wú)论是(shì)新增非农就业人数还是失业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储货(huò)币(bì)政策转向(xiàng)的阈(yù)值(zhí)区间(jiān)，这极有可能造成通胀回归(guī)波折反复，进而引发美联储货币政策前景(jǐng)预(yù)期(qī)摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月美(měi)联储议息会议(yì)落地后的一(yī)段时间内，市场仍(réng)然会延续(xù)上述的修(xiū)正走势(shì)，美联储(chǔ)还需在更多(duō)数据指(zhǐ)引以及银行风(fēng)险事件落地后，再相机作(zuò)出政策调整，而在此之前预计仍会延续当前“走一步看一步(bù)”的决策思路(lù)。而(ér)市场对于(yú)年内降息的乐观预期的修正空间犹(yóu)存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前贵金属市(shì)场(chǎng)的逻辑有两条主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二(èr)是全球贸(mào)易结(jié)算体系(xì)下美(měi)元的趋(qū)势压力。“过去20年，贵(guì)金属价格主要锚定的是美(měi)债实(shí)际(jì)利率(lǜ)的变(biàn)化，但是(shì)最近这种(zhǒng)联系正在脱钩，央(yāng)行(xíng)购金以(yǐ)及美元结算(suàn)体系的变化(huà)使得(dé)贵金属(shǔ)获得了越来(lái)越(yuè)多的金(jīn)融溢价。”整体来看，他认为目前(qián)贵金(jīn)属多头驱(qū)动的逻(luó)辑还没结束(shù一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖)，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从资产(chǎn)配置的角度来看，仍推荐将(jiāng)贵金(jīn)属作为(wèi)多头(tóu)配(pèi)置。

　　“当前贵(guì)金属(shǔ)市场已经表现(xiàn)出了一定程度(dù)的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一方面(miàn)，美国(guó)经(jīng)济下行以及欧美银(yín)行业风险带(dài)来的避(bì)险情(qíng)绪对贵(guì)金属价格仍有一(yī)定支撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带来的加(jiā)息预测，未能对贵金属(shǔ)形成(chéng)有力的回落压力(lì)。因此，他预(yù)计贵金(jīn)属(shǔ)市场整体(tǐ)仍以(yǐ)高位振(zhèn)荡为主，在(zài)基准(zhǔn)假设下，贵(guì)金(jīn)属交易主线将回归通胀逻辑。他认为，当前市场对(duì)于美联(lián)储降(jiàng)息的预期仍(réng)大幅领先美(měi)联储的官(guān)方预期，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对(duì)降息预期的修(xiū)正或将带来(lái)金(jīn)银价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键(jiàn)数(shù)据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面因素也多空交织，海外市场容易出现巨(jù)幅波动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后，市场将直面美(měi)联(lián)储5月(yuè)利率决(jué)议落地(dì)，他预计美联储会议结(jié)果(guǒ)或将偏(piān)鸽，因(yīn)此(cǐ)推荐节后逐渐增加风险资(zī)产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期(qī)跨越5月美联储议(yì)息会议等重要事(shì)件，加之(zhī)银(yín)行业危机(jī)及债务上限问(wèn)题悬而未决，投资者要防(fáng)止(zhǐ)过分押注(zhù)引(yǐn)发(fā)的风险。假期(qī)后可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低(dī)布局多单(dān)。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰(jié)也表示(shì)，由于国(guó)内(nèi)“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关(guān)键(jiàn)时间节点，投资(zī)者(zhě)若保留头寸过节，则要(yào)保持头寸(cùn)有足够(gòu)安全边际，以防“黑天鹅”事(shì)件(jiàn)带来冲击。他表示，节后贵金属或将迎来更加明确的(de)方向性行(xíng)情，可根据美联(lián)储议息会(huì)议给出的指引，对贵金属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖