AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数机(jī)遇和挑战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活方式和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑(tiāo)战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报(bào)中也(yě)明(míng)确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台(tái)等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在(zài)美国是一个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依(yī)然处于(yú)产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看(kàn)到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能成为一(yī)季度(dù)市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜(xiān)明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在(zài)去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长前期、对标国(guó)际也(yě)还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复(fù)苏和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成未华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心在于(yú)全(quán)要素生(shēng)产率的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层(céng)的通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了(le)消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的(de)应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通(tōng)用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该(gāi)更加重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反而应(yīng)该(gāi)加(jiā)大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积(jī)极学习和拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市(shì)场平均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们(men)还(hái)是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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