5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募景林资(zī)产递交了截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期(qī)内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模(mó)小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度对比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛(jiá)然(rán)而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

　　自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗ong>2

　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全(quán)行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务等新业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的(de)财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资(zī)建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额(é)连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速(sù)回落，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他(tā)贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深(shēn)度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年(nián)已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未(wèi)有增量资(zī)金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　<自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗strong>本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机(jī)之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声(shēng)。<自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗/p>

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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