30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正(zhèng)股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘价(jià)0.56元，触(chù)发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过(gu漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ò)后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报(bào)数据反映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求均支(zhī)撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市(shì)场均(jūn)是呵(hē)护而非压力(lì)；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策(cè)呵护延续(xù)、外资(zī)流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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