在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩(xn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写uān)高科(kē)4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对(duì)中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方面(miàn)看来(lái)，储能(néng)行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核(hé)心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格大起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第(dì)三季(jì)度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格(gé)预计会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)下(xià)降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地(dì)智能制造(zào)20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平保持了(le)较低(dī)位置。国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外(wài)购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是(shì)缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写额均在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬(wěi)锂能一(yī)季报(bào)也(yě)显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去(qù)库(kù)存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时(shí)间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存极低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购(gòu)博(bó)世集团的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今(jīn)年预计增速(sù)将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一观(guān)点(diǎn)。他预计(jì)，储能(néng)行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段(duàn)，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披(pī)露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求(qiú)疲软或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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