今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港(gǎng)股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航空股份(fèn)、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的银(yín)行(xíng)风险事件已经让(ràng)美联储过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极(jí)信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济基(jī)金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性(xìng)价比。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算(suàn)法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大(dà)部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季(jì)度集采的预(yù)期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性(xìng)超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如电子(zi武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升(shēng)的(de)高(gāo)股(gǔ武昌起义的历史意义是什么，辛亥革命武昌起义的历史意义)息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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