5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第(dì)一(yī)季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币(bì)的(de)对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景林(lín)资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行(xíng)业(yè)来看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教(jiào)育”的(de)需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学(xué)等业(yè)务恢(huī)复增长，同(tóng)时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增长(zhǎng)驱(q三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛ū)动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时账上资金充足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温(wēn)，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布(bù)的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是(shì)4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人(rén)工智能和(hé)中(zhōng)特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场，而(ér)人工智能(néng)这边，在未(wèi)有增量资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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