5月以来，嘉实(shí)基金、博时基金(jīn)、富国基金、南方基金(jīn)等多家头(tóu)部公(gōng)募基(jī)金(jīn)密集申报了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产(chǎn)品，布局全球半导体(tǐ)市场，引(yǐn)发业内广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内半导(dǎo)体板块表现来看，在(zài)经(jīng)历一季度的持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中(zhōng)下旬以来又开始持(chí)续下跌。不过资金对主题(tpupil是什么意思 pupil是可数名词吗í)ETF越跌(diē)越买，区间份额(é)增幅(fú)最(zuì)高达40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)主题ETF产品(pǐn)份(fèn)额出现(xiàn)正增长，最(zuì)高份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为(wèi)，资金对半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买(mǎi)，主要是(shì)基于对板块中长(zhǎng)期投资价值(zhí)的肯定(dìng)。尽管半导体板块(kuài)年内表现震荡，但(dàn)随着国产替代持续推(tuī)进(jìn)，以及近(jìn)期AI行情的(de)带动下(xià)，板块细(xì)分领域仍有较多投资机(jī)会(huì)。

　　越跌越买，最高份(fèn)额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从国(guó)内半导体(tǐ)板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回调(diào)后，半导体板块自(zì)4月中下旬(xún)以来又开始(shǐ)持续下跌(diē)。以(yǐ)中证全指半导(dǎo)体指数表(biǎo)现为例(lì)，该指数(shù)在4月6日攀至年(nián)内高位后便开始不断下跌，4月10日(rì)至(zhì)5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导(dǎo)体(tǐ)生产(chǎn)设(shè)备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个(gè)Wind二级行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得注意的是，尽管(guǎn)板块持续(xù)下跌，但资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，月内半导体芯片主题(tí)ETF收益均告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨。其中，工银瑞信(xìn)国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时(shí)间看(kàn)年内半导体芯片主题ETF产品份(fèn)额(é)变化，截至5月(yuè)12日，除汇添富中证(zhèng)芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半导体ETF等三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)份额(é)出现下降外，其余(yú)产品份额均(jūn)有大幅增(zēng)长。其中(zhōng)，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近期半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)持续下跌，嘉实(shí)上(shàng)证科创(chuàng)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗板芯片ETF基金(jīn)经理田光远分(fēn)析，当前半导(dǎo)体行(xíng)业复(fù)苏不(bù)及预期(qī)主要原因(yīn)，一是国(guó)产替(tì)代进程不及预期，国内半导(dǎo)体企业相(xiāng)比海(hǎi)外(wài)半导体大厂起步较晚(wǎn)，在(zài)技术和人才等方面存(cún)在差(chà)距，在国产替代过(guò)程(chéng)中产(chǎn)品研(yán)发和(hé)客户导入进程(chéng)可(kě)能不及预期；二是下游需求不及预(yù)期，在边缘(yuán)政(zhèng)治和全球经济疲软背景(jǐng)下，全球电子产品等(děng)终端需(xū)求可能不及预期(qī)，从而(ér)导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年(nián)是全球半导(dǎo)体行业正处于下行筑(zhù)底的(de)阶段，但(dàn)我们认(rèn)为有望(wàng)于(yú)今年看到拐点的出现”田(tián)光远表示(shì)，在本轮周期中(zhōng)，率先(xiān)回暖的种类要看芯片(piàn)下游的(de)景气度，有(yǒu)创新属性和份额(é)提升属性的环节会率先回暖。一(yī)方面中国经济体重要的(de)构成央国企对(duì)资产回报提出要求，民营(yíng)企(qǐ)业的竞争力提升也会(huì)更加依(yī)赖(lài)数字化，成本(běn)效率提升是数字(zì)化(huà)的长(zhǎng)期关键驱动(dòng)力，另一方面短周期维度数(shù)字经济有顺周期属性，经(jīng)济复苏(sū)会(huì)加大企业数字化投入力度。

　　九泰(tài)基(jī)金战略投资(zī)部副(fù)总监、九泰泰(tài)富(fù)灵(líng)活(huó)配(pèi)置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表(biǎo)示，首先，回(huí)顾(gù)年初(chū)以来半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)上涨的原因，一方面(miàn)是(shì)2022年板块调整幅(fú)度较大，行(xíng)业估值处于底部位(wèi)置(zhì)；另一(yī)方面市场预期基本面即(jí)将见底，再加(jiā)上(shàng)有AI主(zhǔ)题的催(cuī)化，所以从年初到(dào)4月初半(bàn)导体指数出(chū)现了一定的反弹(dàn)。

　　“但(dàn)事实(shí)上(shàng)，其中许多(duō)个股(gǔ)的股价(jià)其实是过度(dù)反应(yīng)的，所以(yǐ)随着4月(yuè)中下旬半(bàn)导体一季报披露，整(zhěng)体呈(chéng)现强预期、弱(ruò)现实的表现(xiàn)，再加上AI主题的(de)降温，综合因素引起行业近(jìn)期的持续回(huí)调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半导体(tǐ)投资价值(zhí)

　　尽(jǐn)管半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但从资(zī)金(jīn)对主题ETF产品越跌(diē)越买也(yě)能看出投资(zī)者对板(bǎn)块价(jià)值的肯定，多(duō)位(wèi)业内人士也表示，长期看(kàn)好半(bàn)导体板块(kuài)投(tóu)资价值(zhí)。

　　“我们认为当前(qián)无需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉实基金田光远表示，从基本面上，人工(gōng)智能给(gěi)半导体带来了新的(de)需求增量，从周期(qī)视角，预计(jì)未来1-2个季度(dù)虽然会有一定业绩(jì)的压力，但一(yī)方面需求(qiú)会重新复苏，另(lìng)一(yī)方面中国半(bàn)导体企业有国(guó)产替代的中期逻(luó)辑支撑；另(lìng)外，估值方面，半导体板块估值波动(dòng)较大，且子板块和细分线索较(jiào)多，始终有估值合理甚(shèn)至低估的机(jī)会出现。

　　田光远认为，当(dāng)前该(gāi)板块很多优质的公司处于历史(shǐ)估值分位低(dī)位区间，随着需求回(huí)暖(nuǎn)或者新(xīn)产品的突破，会有形成很好的投资机会(huì)。他进一步(bù)表(biǎo)示，人类历(lì)史经历(lì)了三次(cì)工业革命，前两次都是以能源为对象进行创新，第三(sān)次是信息为(wèi)对象(xiàng)进行创(chuàng)新，当前(qián)阶段的人工(gōng)智能(néng)从感知智能(néng)走向认知智能后，将对人类(lèi)生产(chǎn)力的(de)提升产生巨(jù)大的(de)影响，也会(huì)开启新一轮的(de)工业革(gé)命，它是信息革命经历了(le)个人(rén)电脑、互联网革命和(hé)移动互联网革命后(hòu)在万(wàn)物智联层面的延伸，将会(huì)在(zài)经济、社会、政治、军事等方面全面影响人(rén)类社会(huì)。当前仍处于新一轮产(chǎn)业革命爆发的早期的阶段，在人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的技术(shù)变革浪潮下(xià)，人工智(zhì)能对云管端各(gè)方(fāng)面都产(chǎn)生了影响(xiǎng)，云侧变(biàn)化最为显著，很多环节发生了改变，产生了新的(de)投资方向，如算力芯(xīn)片的GPU、存(cún)储(chǔ)芯片的(de)HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应(yīng)用的落(luò)地，端侧和网(wǎng)侧的新硬(yìng)件也会产生(shēng)新的投资(zī)机(jī)会。因此(cǐ)我们长期看好半导体的投资价值。”田光(guāng)远(yuǎn)建(jiàn)议(yì)投资者长期关注(zhù)该板块投(tóu)资机会，他认为可以重点配(pèi)置(zhì)的主(zhǔ)线包括以AI为代表的(de)创新线(xiàn)、周期见(jiàn)底后的复苏线、以及以半导体设备(bèi)材料(liào)国产(chǎn)化为代表的制造线(xiàn)。

　　诺安基金科技组基金经理刘慧影也表(biǎo)示，2023年全面看(kàn)好整个半导体板(bǎn)块，其中，从半导体国产化(huà)为主的设备(bèi)材料EDA板块，到下(xià)游(yóu)需求为主的芯片(piàn)设计都(dōu)会在今(jīn)年都有非(fēi)常好的机会。首先(xiān)，基本面上，美国对中国的极(jí)限(xiàn)制裁将加(jiā)速中国芯片的国产替(tì)代(dài)，党的(de)二(èr)十大对于科技安全的强调为芯(xīn)片的国产(chǎn)替代提供了坚实(shí)的理论基础。其(qí)次(cì)，芯片设计(jì)板块经过(guò)近一年的充(chōng)分调整，股(gǔ)价已(yǐ)经充分反映(yìng)悲观预期。最后，伴随AI等新需(xū)求拉动(dòng)，整个芯片(piàn)设(shè)计板块有(yǒu)望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持续跟(gēn)踪和调研半导体行业库存(cún)、动销数据和(hé)重点(diǎn)公司的边际(jì)变化，同(tóng)时动(dòng)态(tài)跟踪电子消费品的复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)，预判半(bàn)导体(tǐ)景气的拐点。”九(jiǔ)泰(tài)基金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模型训练需要大(dà)量(liàng)算力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设施成为发(fā)展基石，算力(lì)芯片等(děng)核心环节预期将会受益，后续有望驱动半导体行业持(chí)续增长。此外(wài)，半导体设(shè)备公司的一季报(bào)业绩相对较(jiào)强，国(guó)产化趋势仍在加速推进，后续半导体(tǐ)设备、材(cái)料也是可以关注的方向。存储作为半(bàn)导体中最(zuì)大的周期品(pǐn)种，也可(kě)能在(zài)年内(nèi)迎来(lái)边际变化，需要持续(xù)动态(tài)跟(gēn)踪(zōng)。

　　“风险方面，我认为需要关注(zhù)景气度修复(fù)速度和估值的匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基本面改善的趋势比较确定，但(dàn)改善的过程中股(gǔ)价(jià)有可能波(bō)动较大，要结合基本(běn)面变化(huà)综合判断配置价值，我们也(yě)会通过适当调(diào)仓来平衡风险。”刘源补充道。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗