本轮新股(gǔ)中，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面(miàn)都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集(jí)成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收(shōu)入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强(qián亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成g)专科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域(yù)的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负(fù)极浆料完成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的(de)核心环(huán)节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代(dài)工(gōng)服务的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内(nèi)外客(kè)户提(tí)供(gōng)一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研(yán)发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结(jié)束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经(jīng)规(guī)模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖(lài)中芯国(guó)际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经分(fēn)散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场(chǎng)服务(wù)领域的(de)数智化(huà)解决方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势(shì)，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片(piàn)模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存(cún)货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的(de)国(guó)家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户(hù)和军工集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单(dān)位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动(dòng)互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来(lái)不错(cuò)，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶(dǐng)峰。

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