4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧(yōu)加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏(piān)弱局(jú)面(miàn)下，外棉(mián)价(jià)格承(chéng)压运(yùn)行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东(dōn卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校g)主销区4月纺企开机负(fù)荷(hé)达到75％，较(jiào)上(shàng)月(yuè)提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所接订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单(dān)时间达到近两年(nián)来最高水平。同时(shí)由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消(xiāo)费(fèi)提卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价(jià)格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到(dào)下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱(shā)、坯布(bù)价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近(jìn)期(qī)郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多(duō)的推动(dòng)下强势(shì)上涨。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区陆续出(chū)现低温(wēn)降雨(yǔ)降雪(xuě)天气(qì)，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担(dān)忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区(qū)伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性(xìng)新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播种面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我们(men)的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下旬(xún)及(jí)5月初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业(yè)人士对(duì)新(xīn)年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期(qī)增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供应端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增(zēng)加(jiā)。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维(wéi)持高位，而(ér)成(chéng)品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下(xià)游需求存在走(zǒu)弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市(shì)场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校棉(mián)市的供需预测(cè)，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增长明显(xiǎn)，叠(dié)加极(jí)端天气(qì)对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国内棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用棉成(chéng)本(běn)增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量的影响仍有(yǒu)待(dài)观(guān)察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对(duì)于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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