4月(yuè)以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外(wài)金融(róng)市场风险隐忧(yōu)仍存，消费(fèi)延续偏(piān)弱(ruò)局(jú)面下，外棉(mián)价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束了(le我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊)内(nèi)外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相(xiāng)对(duì)较强(qiáng)的(de)原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春节后我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊国内需求持续修(xiū)复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天(tiān)气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需(xū)趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货(huò)棉(mián)花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负荷达(dá)到(dào)75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促(cù)使部分企业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉(mián)花市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温(wēn)普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆因(yīn)积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现大(dà)风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度(dù)较去(qù)年同(tóng)期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是(shì)行业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下(xià)降和播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度(dù)棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增(zēng)加。需(xū)求端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端(duān)带来(lái)的负反馈(kuì)并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一(yī)定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧美高(gāo)通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担(dān)忧(yōu)国(guó)外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格(gé)也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使得期末库存较上(shàng)年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全(quán)球棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经(jīng)济(jì)向(xiàng)好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市(shì)场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质性利好，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉(mián)花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多(duō)轧花(huā)厂在升级(jí)改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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