近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙(zhì)手可热的行业(yè)，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投(tóu)资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化(h太深是一种什么体验，太深是不是不好uà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又(yòu)被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资(zī)本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在(zài)国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)太深是一种什么体验，太深是不是不好笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本的(de)投(tóu)资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要(yào)可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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