5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通知存(cún)款则集(jí)中于短期(qī)存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏(péng)扬利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安(ān)基(jī)金(jīn)、光(guāng)大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金公(gōng)司(sī)及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价(jià)的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈6千克等于多少斤 6千克是多少磅，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力(lì)较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存(cún)款增长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自(zì)律机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的调整进行统一，6千克等于多少斤 6千克是多少磅全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限(xiàn)管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款利(lì)率下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大规(guī)模存款利率(lǜ)下(xià)降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年(nián)的(de)经(jīng)济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居(jū)民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利于(yú)引(yǐn)导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增(zēng)厚(hòu)息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据(jù)，居民贷(dài)款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力持(chí)续主动(dòng)下调(diào)存款利率。长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了(le)实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策6千克等于多少斤 6千克是多少磅等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资(zī)产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下(xià)调(diào)的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分(fēn)别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷(dài)款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动(dòng)存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存(cún)款定价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些(xiē)政(zhèng)策(cè)传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次(cì)政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下(xià)调(diào)存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本(běn)次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降(jiàng)价叠(dié)加(jiā)资产端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强(qiáng)银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场的影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和(hé)通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后(hòu)会(huì)普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客户(hù)活期(qī)存款收益向对私客(kè)户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调整降低(dī)了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有(yǒu)进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一(yī)方面(miàn)，为支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金(jīn)融(róng)机构人(rén)民币贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多(duō)永续经(jīng)营性质的票息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存(cún)款利率仍(réng)然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进入债市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难(nán)上(shàng)行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)主动(dòng)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会(huì)利率水(shuǐ)平(píng)，利好(hǎo)债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着货(huò)币政策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解(jiě)读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行(xíng)报(bào)告以及(jí)2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币(bì)政策基(jī)调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就必须(xū)进(jìn)行对等下调，市(shì)场不(bù)应视(shì)为降息(xī)的(de)确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如(rú)何(hé)守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全(quán)性。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的银行理财产品，具有一(yī)定的(de)超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝对利(lì)率水平还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的(de)比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择久期(qī)短流动性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水(shuǐ)平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的(de)基金经(jīng)理管理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着存款利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身风险承受(shòu)能(néng)力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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