5月9日晚(wǎn)间，A股上(shàng)市公司金证(zhèng)股份(fèn)发(fā)布的一则公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证(zhèng)股份正在筹划发行股份(fèn)及支付现金购(gòu)买上海文华财(cái)经资(zī)讯股份有限公司（下称文华财(cái)经）90.97％股权事(shì)项，同时募(mù)集配套资金。公司股票(piào)将于2023年(nián)5月10日（星期三(sān)）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过10个交(jiāo)易(yì)日。

　　文华(huá)财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系(xì)头部期货(huò)软件商。公开资料显示，截至2021年(nián)年末，文华财经(jīng)与国内139家(jiā)期货公司(sī)合作，占国内期货公司总数的(de)92.67％。截(jié)至2021年12月，文华财(cái)经PC端交易软件的月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随(suí)身行软件的(de)月活跃(yuè)用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来(lái)，文(wén)华财(cái)经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均(jūn)未能叩(kòu)开资本市场(chǎng)大(dà)门。

　　文华财(cái)经(jīng)的第(dì)一次(cì)IPO之旅要追(zhuī)溯(sù)到2015年，当年(nián)11月(yuè)，文华财经(jīng)首次报送创业板IPO申请资(zī)料。不过(guò)，在经(jīng)历两年多(duō)的漫(màn)长等待(dài)后，2018年4月，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止审查，文华(huá)财经此次创业板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年(nián)6月，文(wén)华(huá)财经再次递交招股(gǔ)书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月(yuè)，文华(huá)财(cái)经申请撤回发(fā)行上市申请文件，深交所(suǒ)决定终止对(duì)其首次公(gōng)开发行股票并在创(chuàng)业(yè)板(bǎn)上市的审核。文华财经第二(èr)次IPO也无果而(ér)终(zhōng)。

　　金证股份昨(zuó)晚发布的(de)公告显(xiǎn)示，本次交易事(shì)项尚处于(yú)筹(chóu)划阶段，公(gōng)司目前正与(yǔ)交易(yì)意向方接洽，初步确定的(de)交易对方包括尚守(shǒu)哲、大连经一(yī)卓(zhuó)远(yuǎn)管(guǎn)理咨询合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称大连经(jīng)一）、苏州中新(xīn)兴富新兴产业投资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）（下(xià)称苏州(zhōu)中新）、上海经一(yī)投资管理合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）（下(xià)称上海经(jīng)一）、上海(hǎi)兴富(fù)创(chuàng)业投(tóu)资管理中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述交(jiāo)易对方(fāng)合计持有(yǒu)标的公(gōng)司90.97％的(de)股权。

　　金证股份表示(shì)，根(gēn)据《上市公司(sī)重大资产重组管理(lǐ)办法(fǎ)（2023修订）》和《上海证券交易所股票上市规则(zé)（2023年2月(yuè)修订）》等(děng)相(xiāng)关规定，本次交易前(qián)，交易对(duì)方与公司不(bù)存(cún)在关联关系(xì)。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有(yǒu)公(gōng)司的股(gǔ)份比例预计将(jiāng)超(chāo)过5％，本次交易预计将构成关联交(jiāo)易。本次交(jiāo)易前，公司无控股股东、实际控制人(rén)；本次一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克交易完成后，公司(sī)第(dì)一大股东不(bù)会(huì)发生变化，且不存在实(s一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克hí)际支(zhī)配(pèi)公司股份表(biǎo)决(jué)权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无控股股东、实际控制人(rén)，预(yù)计(jì)不构成公司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注(zhù)册资本4000万元(yuán)，实(shí)际控制人为该(gāi)公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理尚守(shǒu)哲。根据文华财经此前披露的招股书(shū)，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财经的直接持股比例为(wèi)64.353％，此外，还通过大连(lián)经一和上(shàng)海经一分别控制文华财(cái)经9％和4.95％的股份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他(tā)交易对方中，苏州中新、兴(xīng)富创投(tóu)、王凯及杨孝胜对文华财经的(de)持股比例分(fēn)别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金(jīn)证股份盈利(lì)能力有(yǒu)望提升

　　作为(wèi)金融科技全领(lǐng)域服务商，金证(zhèng)股份为(wèi)证券、基金、银行、期货(huò)、信托、交易所、监管(guǎn)机(jī)构等行业客户提供全技术栈(zhàn)、全产品线(xiàn)解决方案，同时与政(zhèng)府机关、互(hù)联(lián)网公司合作开展(zhǎn)包(bāo)括(kuò)智慧(huì)城市在内的数字经济业务。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金证股份实现营业收入12.64亿元，较上年同期增(zēng)长2.84％；实现(xiàn)归属于上(shàng)市公司股东的净利润-5847.16万元。报告期内，金证股份(fèn)证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)软件收入较上年(nián)同期(qī)略有增长，资管机构软(ruǎn)件收入基本持平(píng)。报告期内，数(shù)字经济业务因验(yàn)收的大型政务项目成本增幅(fú)大于(yú)收入增(zēng)幅(fú)，导致业务毛利率及利(lì)润下降(jiàng)。报告期内公司(sī)确认投资收益-1748万元，较上年(nián)同期减少2035万元，主要是联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截(jié)至(zhì)2023年3月底，金(jīn)证股份(fèn)总资产(chǎn)64.27亿元(yuán)，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份2022年年(nián)报显示(shì)，报(bào)告期内，公司实现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上(shàng)市公司股东的净利润(rùn)2.69亿元，同比增长(zhǎng)7.96％。

　　分业务来(lái)看，金融行业业(yè)务方面，2022年，金证股份(fèn)实(shí)现营业收入23.25亿元，同比(bǐ)增长7.25％。金证(zhèng)股份认为(wèi)，公司金融行业的增(zēng)长主要得益于(yú)两方(fāng)面的因(yīn)素：一(yī)是公司(sī)在证券市场行业占有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公(gōng)司(sī)加快产(chǎn)品新一(yī)代产品布(bù)局、积极推进项目(mù)上线(xiàn)验收。二是在(zài)资管领域加(jiā)强了资管IT业(yè)务(wù)发展力度，在多个核心产品和(hé)技术上形成领先优(yōu)势，开始进(jìn)入(rù)收获期(qī)。

　　非金融行业业务方面(miàn)，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设备(bèi)分销业务(wù)及科技园租赁业务。金证股(gǔ)份解释称，非金融(róng)行业的收入(rù)下降，主要由于公(gōng)司在数字经济业务上，不同程(chéng)度(dù)受到需求端的影响，项目(mù)跟进、工程实施、验收(shōu)结算审(shěn)计等存在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年，金证股份综合毛利率(lǜ)为22.32％，较(jiào)上(shàng)年增(zēng)加1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增(zēng)加3.48个(gè)百分点；非金融科技业务(wù)毛利率6.53％，较(jiào)上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的(de)业绩表现(xiàn)上，公开资料(liào)显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和(hé)23070.03万(wàn)元；归属(shǔ)于母公司股东的净利润分别为7843.68万(wàn)元、7577.47万元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万(wàn)元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经总资产为31708.21万元，所(suǒ)有者权益(yì)为19722.56万元(yuán)，资产负债(zhài)率为37.80％。

　　不难(nán)看(kàn)出(chū)，无论(lùn)从资产规模和盈利能力来(lái)看，金证股份均远高于文(wén)华财(cái)经，但文华(huá)财经的毛(máo)利率显(xiǎn)著(zhù)高于金证(z一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克hèng)股(gǔ)份，无疑是一(yī)块(kuài)优(yōu)质资产。

　　有业内人(rén)士认为，如果本次交易得以顺(shùn)利实施，对于金证股份而言，文(wén)华财经的优(yōu)质资(zī)产(chǎn)注(zhù)入(rù)后(hòu)，其(qí)盈利能力将进一步提(tí)升；对于文华财经而(ér)言(yán)，多年谋求上市(shì)无果后，可(kě)以实现(xiàn)“曲线上市”。

　　值得注(zhù)意的是，在昨(zuó)晚(wǎn)发(fā)布的公告中，金证股份并未披露(lù)具体的交易细节，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易(yì)对方就本次交易(yì)签署了《意向协议(yì)书》，公(gōng)司拟(nǐ)向(xiàng)主(zhǔ)要交易对方发行股份及支付现(xiàn)金的(de)方式购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权。上述《意(yì)向协(xié)议(yì)书》仅(jǐn)为(wèi)交易(yì)各方关于本次交(jiāo)易(yì)的初步合作意向(xiàng)，交易各方在本次交(jiāo)易中的(de)具(jù)体(tǐ)权利义务以及各(gè)项安排以(yǐ)交(jiāo)易各方最终签署的(de)正式交易协(xié)议(yì)为准。

　　金证股份还进行了风险提示(shì)：截至(zhì)目前(qián)，本(běn)次(cì)交易仍处(chù)于筹划阶段(duàn)，交易双方尚未(wèi)签署(shǔ)正式(shì)的交易(yì)协议，本次(cì)交易尚需履行必要(yào)的(de)内部决(jué)策程(chéng)序，并(bìng)经(jīng)有权监管机构批准后(hòu)方可正式实施，本次交易最(zuì)终能否(fǒu)实施(shī)尚(shàng)存在(zài)较大不确(què)定(dìng)性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年连续(xù)3年的下跌之后，今年以来，金证股份股价步入上升通(tōng)道。截至5月9日(rì)收盘，金证股份股价报(bào)18.94元/股，年(nián)内涨幅高达84.06％，总市(shì)值(zhí)178亿元(yuán)。

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