自2022年底以来(lái)，A股市场一(yī)改(gǎi)颓势，展现出(chū)积极回(huí)暖(nuǎn)的画风，半导体(tǐ)、AI、中(zhōng)特估(gū)等主题层出不穷，基(jī)金经理也随(suí)之调仓(cāng)换股，成为(wèi)市场关(guān)注焦点。而(ér)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报的披露，将(jiāng)明星基金经理(lǐ)们近期投资(zī)动向逐一曝(pù)光。

　　4月21日，易方达(dá)、广(guǎng)发、富国、景(jǐng)顺长城(chéng)等基金披露旗下(xià)基(jī)金的(de)2023年一季报，张坤、刘格(gé)菘、陈皓、朱少醒、刘(liú)彦春等一季(jì)度投资情况出炉。

　　仓(cāng)位往往(wǎng)代表了基金经理(lǐ)对后市的(de)基本看法。多数明星基金经理在(zài)一季(jì)度仍保持(chí)90％以上的高仓位(wèi)运作，仍坚持了自己的投(tóu)资风格(gé)和思(sī)路。

　　不(bù)少人(rén)士(shì)看(kàn)好(hǎo)后市，如刘彦春表示对(duì)全年(nián)股票市场有信心，未来(lái)将(jiāng)继续保持较高(gāo)仓(cāng)位运作，更多(duō)在顺周期行业中(zhōng)寻找投资机会。刘格(gé)菘(sōng)也对市(shì)场2023年二季度的表(biǎo)现持乐观的(de)态度，随着公司季度业(yè)绩逐渐披(pī)露，市场权重倾向(xiàng)也(yě)会逐渐从逻(luó)辑演绎展望转向扎实基本面验(yàn)证，预计更注重基(jī)本面(miàn)和估(gū)值(zhí)的匹配度。

　　值得一提的是，陈皓在(zài)一季报(bào)也用(yòng)相当大的篇幅(fú)谈(tán)了他对一(yī)季度热门的AI板块的看法。他认(rèn)可AI（人工智能）很(hěn)可能(néng)是一次全新的技术革命，但直言客观上(shàng)当(dāng)下的研究认知(zhī)还不(bù)具备对相关标的的(de)定价能力(lì)，尤其(qí)当这些(xiē)个(gè)股快速上涨后，选(xuǎn)择暂时“以静制动”，等待胜率和赔率更高的投资时机出现。

　　张坤继续(xù)维持高(gāo)仓位运作

　　被称为“坤坤”的张坤(kūn)是最受基(jī)民关注(zhù)的基(jī)金(jīn)经理，他是国(guó)内首(shǒu)位千亿级主动权(quán)益基金经理(lǐ)，手握巨资让(ràng)他分量十足。

　　从基(jī)金君(jūn)整(zhěng)理表格来看，相较(jiào)去年底，张(zhāng)坤所管理的(de)4只(zhǐ)基金在今年一季度仓位基本(běn)都维持(chí)高仓(cāng)位(wèi)运作，多(duō)只基金一季度末仓位(wèi)均处于94％以上。

　　具体来看，张坤管理的(de)四(sì)只(zhǐ)基金中规模最(zuì)大的一(yī)只——易方达蓝筹(chóu)精选，由去年末的(de)股票市值占基金(jīn)净值比例的94.7％微调至一季度(dù)末的94.26％。张坤在(zài)季报中(zhōng)也写(xiě)道，易方(fāng)达(dá)蓝筹精选基金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整。

　　同样，张坤管理的(de)易方达优质精选、易方达亚(yà)洲精选在一(yī)季度末的仓位(wèi)在94％以上(shàng)。不过(guò)，易方达优质(zhì)企业(yè)三年持有(yǒu)一季度仓位为92.82％，相较去年底的94.77％，略有下(xià)滑。

　　张坤一直保持了(le)一定水平(píng)的港股仓位，一季度末(mò)所管理的4只(zhǐ)基金基本维(wéi)持和去年底的差不多的港股(gǔ)仓位，基本都是30~50％之(zhī)间。相对(duì)来说，调整幅度(dù)较大的是易方达亚洲精选，一季度末该(gāi)基金持有港股和美(měi)股的(de)比例为56.39％、38.4％，而去(qù)年四季(jì)度配置(zhì)港股 和美股(gǔ)的(de)比例为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤在(zài)易方达(dá)亚(yà)洲精选中也写道，在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了科技等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的配置，另外，在区(qū)域(yù)分(fēn)布(bù)上配置(zhì)的更加均衡。个股(gǔ)方面，仍(réng)然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

　　一季度增(zēng)配消费、降低金融

　　加(jiā)仓贵州茅台减持腾讯控股

　　张坤在投资上颇有(yǒu)定力(lì)，经常(cháng)在季报中谈及，投(tóu)资者需要时刻(kè)保持一种克(kè)制(zhì)而(ér)理性的心理状(zhuàng)态，不需要大量的行动(dòng)，而(ér)是(shì)极大的耐心，坚持投资(zī)原则，等到机(jī)会时全力出(chū)击。他一直保持着偏(piān)低换手率，一(yī)季报(bào)的重仓股(gǔ)也(yě)基本保持稳定，只(zhǐ)是(shì)在结构上进(jìn)行调(diào)整(zhěng)。

　　从易方达蓝筹精选一(yī)季度末持仓上看，前十大重仓(cāng)股变化不大(dà)，贵州茅(máo)台再次成为该基(jī)金(jīn)的第一(yī)大(dà)重仓股，泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、腾讯控股成(chéng)为其第二、第三大重(zhòng)仓股，而在去年末，该基金前三大重仓股依次是腾(téng)讯控股、五粮液、洋河(hé)股份。

　　张坤也(yě)在季报中写道，一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业的配(pèi)置。、

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)以来港(gǎng)股市场的大反弹，张(zhāng)坤明显进行了(le)调整，减(jiǎn)持了(le)跟腾讯控股和香港交易所(suǒ)，而增加了美团-W、中国(guó)海洋石油。其中(zhōng)，相较去年(nián)底，中国海洋石(shí)油新进(jìn)前十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，而(ér)药明生(shēng)物退出前十大重仓股之列。

　　目前看，易方达蓝筹精选和易方达优质企(qǐ)业三年持有的头号重(zhòng)仓股(gǔ)为贵(guì)州茅台，但是易方达(dá)亚洲(zhōu)精选和易方(fāng)达优质(zhì)精选的头号重仓(cāng)股仍(réng)为腾讯控股。去年底这四(sì)只基金的头号(hào)重仓股均(jūn)为腾讯控股。

　　而虽然一(yī)季度(dù)末腾讯控股仍是易方达优质精选的第一大重仓(cāng)股，但相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底已(yǐ)经(jīng)进行了减持，同样减持(chí)的还(hái)有港交所，这只个(gè)股已经推出(chū)了前十大重仓股之列。而美团(tuán)新进(jìn)其前(qián)十大重仓股之列。

　　一季(jì)度规模小幅提升

　　总规模逼(bī)近(jìn)900亿

　　张(zhāng)坤(kūn)曾是行业内(nèi)首(shǒu)位主动权益基金管理规模超过(guò)千亿的基金经理，但近两年A股市场震(zhèn)荡，所管理规模所缩水(shuǐ)。一季度末(mò)他所管理规模(mó)基(jī)本和去年底持平(píng)，整体规(guī)模逼近900亿。

　　截至(zhì)2023年一(yī)季度末，易(yì)方达张坤(kūn)管理的(de)4只基金合计总规模达到889.42亿元，相比三(sān)季度末减(jiǎn)少(shǎo)了4.92亿(yì)元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，一季度末，易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)、易方达(dá)优质精(jīng)选(xuǎn)、易方达优势(shì)企业三年、易方(fāng)达(dá)亚洲精选股票的规模分别为562.09亿元、189.71亿(yì)元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元。

　　值得一(yī)提的是，易方达蓝筹精选在今(jīn)年一季度规模(mó)缩水8.66亿元，目前(qián)仍以562.09亿(yì)元的规(guī)模，位居基金行业“巨无霸”的主动权益(yì)基金。

　　选择一条可积(jī)累的(de) “很长的坡”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要的

　　张(zhāng)坤每次在季(jì)报中都会清(qīng)晰写(xiě)道自己的投资(zī)思路，这一(yī)次也不例(lì)外，值得投(tóu)资者(zhě)看(kàn)一(yī)看。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)写到，基本面(miàn)价值(zhí)投资很(hěn)吸(xī)引人(rén)的一点是，投资者可以用(yòng)很长一段时间(jiān)来充分观察公司(sī)的发(fā)展，等到它们用事实证(zhèng)明自己的(de)成功和巨大的(de)成长(zhǎng)潜(qián)力之后，再买入也不迟(chí)。

　　基本面价值投资的(de)优势(shì)之一(yī)在于(yú)可积(jī)累(lèi)性。具体来说，积累体现(xiàn)在对基本面分析方法(fǎ)的(de)理解和(hé)对具体行业(yè)和企业的(de)洞察，所有这(zhè)些都(dōu)使(shǐ)投资(zī)者未来更可能做出(chū)对具体投资(zī)标的内在价值的准(zhǔn)确判断(duàn)。

　　如果只是针对某一(yī)次投资，积累的(de)重要性可能(néng)并不显著(zhù)。但如(rú)果将投资贯(guàn)穿一生，并将长期(qī)复合回报(bào)作为终级目标(biāo)，可积(jī)累性就(jiù)是这一目标的最重要保障(zhàng)，选择一条(tiáo)可积(jī)累的 “很(hěn)长(zhǎng)的坡”并在坡(pō)上“滚雪球”是很(hěn)重要的。我们会参考全球产业升级的经验，持续做(zuò)深入(rù)的研究积累，争取构建(jiàn)一个全面而尽量准确的坐标系，希(xī)望能(néng)正确(què)评估企业(yè)的(de)竞(jìng)争力并跨(kuà)行业选(xuǎn)出好的公司。识别(bié)出好公司是(shì)如此重(zhòng)要(yào)，因为好(hǎo)公司不(bù)是(shì)好股票的唯一情(qíng)形就(jiù)是估值过高(gāo)，在其他情(qíng)形下，好公司都(dōu)会给投(tóu)资者带(dài)来(lái)长期(qī)可观的回报。

　　研究方(fāng)面，阅读企业的定期报告并对财务(wù)数据进行(xíng)系(xì)统(tǒng)整(zhěng)理和分析，是理解(jiě)企业基本面(miàn)的核心(xīn)手(shǒu)段之一。在定期报告中，企业的所有经营活动都会(huì)反映在财务数据(jù)中，定量(liàng)的数据可以用来检验并修正调研中对企业形成的定性感知。如(rú)果能对(duì)一家(jiā)公司过(guò)去(qù)和当前的(de)财务状况(kuàng)了如(rú)指掌(zhǎng)，就更(gèng)有(yǒu)可能正确评(píng)判(pàn)这家(jiā)公(gōng)司(sī)的未来(lái)价值。罗(luó)杰(jié)斯(sī)曾说过，你要(yào)阅读(dú)一切。如果你对一家公司(sī)感兴趣，那就(jiù)看(kàn)看它(tā)的年(nián)报(bào)，你就会超过华(huá)尔街98％的人。如果你阅读了年报(bào)中的(de)附(fù)注，你就会超过华(huá)尔街的所有人。

　　几乎任何成(chéng)功的公司都经历过(guò)短期(qī)的经营业绩和股(gǔ)价的震荡，经历(lì)过市场(chǎng)先生态度的冷暖，但它们成功的模式往(wǎng)往没有变化，通过深入的研(yán)究并抓住这些关键的因素，是能够一路坚(jiān)持下来的(de)重(zhòng)要因素(sù)，也通常意味着长期可(kě)观的(de)收(shōu)益。

　　刘格(gé)菘(sōng)：重点持仓光伏、储能、新(xīn)能源车

　　曾经作为(wèi)一人包揽(lǎn)前三的(de)基金经(jīng)理(lǐ)刘格(gé)菘，其一(yī)举一动(dòng)颇(pǒ)受关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升级(jí)为例(lì)，一季度末该基金保(bǎo)持较高仓(cāng)位运作，该基(jī)金(jīn)股票(piào)仓位为92.15％，较(jiào)2022年四季度(dù)末的94.14％略(lüè)有下滑，但(dàn)基本是高(gāo)仓位(wèi)应对市场。

　　刘格菘在一季(jì)度持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)。数据(jù)显示，广(guǎng)发双擎升级一季度末前五大重仓股分别为晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股(gǔ)份(fèn)，这些重仓股均出(chū)现在该基金(jīn)去年四季度末的(de)前(qián)十大重仓(cāng)股之列。

　　刘格菘(sōng)在季报中写道，2023年一季度(dù)，表现较好的行(xíng)业为(wèi)新科技技术演绎预测中(zhōng)的相关(guān)行业，例如计算机、传媒、通信(xìn)。以光(guāng)伏(fú)、新能源、汽车等(děng)为(wèi)代表的高(gāo)端制造业资产(chǎn)经历了(le)下跌。在海(hǎi)外金融风(fēng)险担忧、经济衰退的(de)初(chū)始(shǐ)预期(qī)、国际关(guān)系(xì)不确定的情况(kuàng)下，叠加AIGC带来(lái)的较热烈的(de)应用(yòng)展望，资(zī)金分流(liú)可能是高端制造业相对表现不(bù)理想的原(yuán)因之一。

　　广发双擎升级基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。从重仓(cāng)持股来看，该基金重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)。

　　和2022年四季度(dù)相比，刘格菘一季度的重仓股变化不(bù)大，仅晶科能源新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，而比(bǐ)亚迪退(tuì)出了前(qián)十大重仓行列。

　　谈及后(hòu)市，刘格菘对市场(chǎng)2023年二季(jì)度(dù)的(de)表现持(chí)乐观的态度(dù)，随(suí)着(zhe)公司季度业(yè)绩逐(zhú)渐披(pī)露(lù)，市场权重倾向也会(huì)逐(zhú)渐从逻(luó)辑演(yǎn)绎展望转向(xiàng)扎实基(jī)本面验证，预计(jì)更(gèng)注(zhù)重基本面(miàn)和估值的匹配(pèi)度。对本基金重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。

　　就A股市场一(yī)季度(dù)的阶段(duàn)特点(diǎn)来说，当前市场的参(cān)与资金方(fāng)呈现复杂(zá)多样的趋势，收(shōu)益预(yù)期的时间维度预期也呈现分(fēn)化，因此短期内市(shì)场(chǎng)在主题(tí)逻辑的演绎幅度(dù)、转换速度(dù)都会可(kě)预见地加(jiā)大。这(zhè)对于投资(zī)人而(ér)言，在(zài)新(xīn)信息的处理上(shàng)提高(gāo)了难(nán)度，短(duǎn)期内基本面估值匹配的(de)压(yā)力(lì)也会比(bǐ)较大。

　　陈皓(hào)：投(tóu)资和人生一样，

　　一生(shēng)最(zuì)重要的选(xuǎn)择也就是(shì)三、五次

　　作为市场上较为知名的(de)均(jūn)衡性投(tóu)资选手(shǒu)，陈(chén)皓一季度(dù)如(rú)何调整投资组合，如何展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)市场投(tóu)资机会，也非常受到(dào)市场关(guān)注。

　　陈皓在其管理的易方达(dá)新经济(jì)基金(jīn)中回(huí)顾一(yī)季度市(shì)场行情时(shí)表(biǎo)示，一季度(dù)中国经(jīng)济整体温和复苏，由(yóu)于刚刚(gāng)经历疫情(qíng)，居(jū)民消费和企(qǐ)业投资的信(xìn)心恢(huī)复会(huì)有一个过程，因(yīn)此(cǐ)短期持续加杠(gāng)杆(gān)的(de)动力不强，复苏力度相比市(shì)场乐(lè)观预期仍有(yǒu)一定差距。海(hǎi)外则维持滞涨(zhǎng)格局，尽管3月以硅谷银行为代表的欧美(měi) 金融(róng)风波暂(zàn)时平(píng)息，但也让投资者(zhě)担心这是(shì)否(fǒu)只(zhǐ)是(shì)当下复杂环境下(xià)各种(zhǒng)危机的冰(bīng)山(shān)一角。尤其4月(yuè)初欧佩克+的(de)减(jiǎn)产行为(wèi)进一步增(zēng)强(qiáng)了未(wèi)来通胀的(de)韧性(xìng)，也让美(měi)联储在货(huò)币政策调整决策时愈加进退两难。

　　亮点不多的(de)经济基本面(miàn)遇到无处(chù)安放的流动性，“AIGC（人(rén)工(gōng)智能自动(dòng)内(nèi)容生成）”和部分(fēn)国(guó)企相(xiāng)关板块获得(dé)了(le)边(biān)际资金的巨量涌入(rù)，机构短时(shí)间(jiān)剧烈、集(jí)中的调仓行为(wèi)，则进一步加剧了市场结(jié)构的分化。受益两大主题的TMT和建筑、石油(yóu)石化等板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现突(tū)出，而新能源、金(jīn)融地产等行(xíng)业则录得负收益。

　　谈(tán)及一季度投(tóu)资操作时，陈皓称，由于尚未(wèi)发(fā)掘到基本面(miàn)驱动的投资主(zhǔ)线，本(běn)基金一(yī)季度(dù)操作不多，主要包括行业(yè)上用医药替代了部分白酒仓位，个股上则逆向增持了一些由于短期基本面一般或者机构调仓导致股价(jià)下(xià)跌，但长(zhǎng)期(qī)市值空间较(jiào)大的中小盘个股(gǔ)。

　　从前(qián)十大重仓股变化上看，此前连续3个(gè)季度位列前五大重仓股之一的五粮液，在今(jīn)年一(yī)季度退出该基金(jīn)前十大(dà)重仓股，宝信软(ruǎn)件取代五粮液，新进前五大重仓(cāng)股。

　　作为一季度唯一一只仍保留在前(qián)十(shí)大重仓股的贵州茅台也遭(zāo)到陈(chén)皓减(jiǎn)持，对比(bǐ)上一个季度，陈皓(hào)在一季度减(jiǎn)持了6.8万股贵州茅台，环比减持(chí)幅度接近30％，贵州(zhōu)茅台也从(cóng)上一(yī)季(jì)度(dù)的第二大重仓股退居第(dì)四(sì)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其他(tā)前十大重仓股中，主要供应北(běi)斗(dòu)关键器件的(de)振芯科技、氟化工龙(lóng)头中的巨化股份、特(tè)钢龙头中的抚顺特钢，三只个股(gǔ)一季度新进前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了五粮液之(zhī)外，紫光国微、宁德时代也退出前十大重仓(cāng)股。

　　陈(chén)皓在一季报也用相当大的篇幅谈(tán)了他对(duì)一季度(dù)热门的(de)AI板块的看法。

　　他(tā)称，对(duì)于火热的AI（人(rén)工智(zhì)能）主题我们也进行了(le)积极(jí)的研究(jiū)，方向上(shàng)非(fēi)常认同(tóng)其很可能是(shì)一次全新的技术革命，将极大提升全社(shè)会(huì)的(de)生产效率(lǜ)，但客观上我(wǒ)们当下(xià)的研(yán)究认知还不具(jù)备对相关标的的定价能力，尤(yóu)其当这些个股(gǔ)快速(sù)上涨后，也不(bù)太符合我们“以相对合理的价格买入预期收益率(lǜ)更高的资产(chǎn)”这一投(tóu)资理念(niàn)，因此(cǐ)会选(xuǎn)择(zé)暂(zàn)时“以静制(zhì)动”，继续对产业和公司进行(xíng)跟踪、研究以及(jí)再定价，等待胜率和赔率更(gèng)高(gāo)的投资(zī)时机出(chū)现。

　　陈(chén)皓在一季报中还(hái)分享了自己最新的投资感悟，他表示，相比资本市场即期涨跌带(dài)来(lái)的多(duō)巴胺，我(wǒ)们更倾向于通过深入研(yán)究获得超额认知、并最(zuì)终(zhōng)映射到投资上(shàng)来获得内啡肽。投资和人生一样，每(měi)天都可(kě)以做(zuò)选择，但终其一生最重要的其实也就是那(nà)三、五次，我们平时的不断(duàn)学习、反思、进(jìn)化，努(nǔ)力追寻的正是在每一次关键选(xuǎn)择时(shí)将胜率再(zài)提升(shēng)一点点。

　　展望二(èr)季度，陈皓认为，“一些积极因(yīn)素正在酝(yùn)酿或发(fā)酵，我们重启了(le)与(yǔ)世(shì)界的链接，中国在中(zhōng)东、南美等新兴市(shì)场获得了更多(duō)实质(zhì)性认同的(de)声音和(hé)举动；国内主要城市的一二手房销(xiāo)售持续(xù)恢复，部分行业已经进入(rù)库(kù)存周(zhōu)期的尾段(duàn)，我们可(kě)能真的只需要(yào)一点点(diǎn)信心，就能扭转(zhuǎn)困局，将经(jīng)济带入正(zhèng)循(xún)环。一如当下(xià)的证券市场，我们(men)也衷(zhōng)心的(de)希望其能够(gòu)早日摆脱存量博(bó)弈(yì)的困(kùn)难(nán)模式，迎(yíng)来投资人久违的(de)甜蜜期。”

　　朱(zhū)少醒：致力于(yú)在优质(zhì)股(gǔ)票里寻找价值

　　去翻更多(duō)的“石头”

　　富国基(jī)金副总(zǒng)经理朱(zhū)少醒(xǐng)一季度持仓基本保持稳定，持仓依旧(jiù)以消费(fèi)、医(yī)疗、银行、券商、新能(néng)源(yuán)等(děng)板块龙头为主。

　　从一季度(dù)前十大(dà)重仓股(gǔ)上看，贵州(zhōu)茅(máo)台、五粮液依旧位居富(fù)国天惠基金前三大重仓股，金(jīn)域医学新进前(qián)三大重仓股，这也(yě)是(shì)自2021年以(yǐ)来(lái)，金(jīn)域医学首次进入富国天惠前十大重仓股。

　　公开(kāi)资料(liào)显示，金域(yù)医(yī)学是(shì)一(yī)家以第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断业务为核心的15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗高科(kē)技服务企业，通过不断(duàn)积累的“大平台、大网络、大服务、大样本和大数据”等(děng)资(zī)源(yuán)优势，为全国各(gè)级(jí)医疗(liáo)机构提供(gōng)领先(xiān)的医学诊(zhěn)断信(xìn)息整合服务。

　　除(chú)了金域医学之外，基础化工板块(kuài)中的蓝晓科(kē)技也在一季度15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗新进富国天惠前十大重仓股(gǔ)，受益(yì)于生命科学业务(wù)增长(zhǎng)迅速，截止(zhǐ)4月20日，今(jīn)年(nián)以来，蓝晓科技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比之下(xià)，药明康德(dé)、瑞丰新(xīn)材两只(zhǐ)个股则在一季(jì)度退出富国(guó)天惠前十大重仓股。

　　朱少醒在一季报中回顾(gù)，一季度沪深300指(zhǐ)数上涨(zhǎng) 4.63％，创业板指上(shàng)涨2.25％。在度过了(le)充满各种(zhǒng)艰(jiān)难挑战的(de)2022年后，一季度实(shí)体经济进(jìn)入了复苏的阶段。各项宏15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗观经济指标在3月份有了(le)明显(xiǎn)改善(shàn)。货币政策保持宽(kuān)松，前几年实(shí)施的(de)一些收缩性行业监管政策放松管制的迹象确认。投(tóu)资者的风险偏好有微弱(ruò)的回升(shēng)。

　　尽(jǐn)管目前数据上呈现的复(fù)苏(sū)力度(dù)还不是(shì)很强，但我们应该看到是(shì)积极(jí)的(de)因(yīn)素正在发挥作(zuò)用持(chí)续的进程中。更要重视的(de)是市场的整体估值依然处(chù)于长周(zhōu)期中很有吸引力的位置(zhì)，当下(xià)权益市(shì)场(chǎng)处在较(jiào)好的风险收益(yì)区(qū)间。

　　他表示，放(fàng)在更长的时间维(wéi)度，我(wǒ)们相信(xìn)现在(zài)所面(miàn)临(lín)的重重困难终将(jiāng)找到解决的出路。投资者当前选(xuǎn)择(zé)承受市场波动对应的(de)预期回(huí)报水平(píng)的是相当合适的(de)。未来我们(men)依然会致力于在优质股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的“石头”。

　　他(tā)在多次季报披露(lù)时反(fǎn)复强调，我们并不具备精确预测市(shì)场短(duǎn)期趋势的可(kě)靠能力(lì)，而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公(gōng)司，等待公司自身创造(zào)价值的实现(xiàn)和市(shì)场情绪在未来某(mǒu)个(gè)时点的(de)周(zhōu)期性回归。个股(gǔ)选择层面，本基金偏(piān)好投(tóu)资于(yú)具(jù)有良(liáng)好“企业基因”，公司(sī)治理(lǐ)结构完善、管理层优秀的(de)企业。我们(men)认(rèn)为此类企业(yè)，有更大的概率能在未来为投资者创(chuàng)造价值。分享企业自身(shēn)增(zēng)长带来的资本市场收益是成长型(xíng)基金获取回(huí)报的(de)最佳途径。

　　刘彦春：继续坚守(shǒu)大消费(fèi)

　　作(zuò)为业内知名的主投大(dà)消(xiāo)费板(bǎn)块的基金经理，手握700多亿“重金”的刘彦春一(yī)季度如何调仓换股，他又(yòu)是(shì)如何看待未来(lái)市场(chǎng)，也值得投资者关注(zhù)。

　　最(zuì)新披露的(de)2023年一季报显示，刘彦春整(zhěng)体持(chí)仓的仓(cāng)位和行(xíng)业板(bǎn)块变化不大。他在景(jǐng)顺长(zhǎng)城鼎(dǐng)益基金季报写道(dào)，一(yī)季度组合仓(cāng)位和行业配(pèi)置没有大(dà)的变(biàn)化，仍然坚持自下而上精选个股而非择时(shí)的投资(zī)风格，保(bǎo)持合同约定(dìng)较(jiào)高仓位(wèi)运(yùn)作。

　　从景顺长城鼎(dǐng)益季报来看，前三大重仓股仍为(wèi)白酒(jiǔ)龙头股，贵州茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液。此外，古(gǔ)井贡酒、山西汾酒也继续(xù)在其(qí)前十大重仓股之(zhī)中。

　　从增持力度上看，刘彦春对中国中免加仓力度最大，一季度环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的集团新进(jìn)前十大重仓股之列，而晨光股份退出前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　谈及后市表示，刘彦春(chūn)表示，一季(jì)度，我国经济(jì)温(wēn)和(hé)复(fù)苏(sū)。海外通(tōng)胀预期(qī)变化对(duì)国内资本市(shì)场造成(chéng)较(jiào)大扰动。美国失业(yè)率水平(píng)再(zài)创新低，意味着高利率环境大概(gài)率(lǜ)持续(xù)更长时间。气球(qiú)事件(jiàn)导(dǎo)致中美关系再(zài)度紧张。国内强(qiáng)刺激(jī)预期落空，叠加海外(wài)风险事件，股票市场(chǎng)开(kāi)始偏(piān)离(lí)复苏(sū)主(zhǔ)线(xiàn)，博弈气氛渐浓。

　　我(wǒ)国经济复苏、美国紧缩后通胀下行仍将是今年主要宏(hóng)观背景(jǐng)。经济运(yùn)行正常化需要一个过程，特别是(shì)居民和中(zhōng)小(xiǎo)企业，需要时间修复资产负债表、修复(fù)信心。随着经济逐步正(zhèng)常化，居民消费信心回(huí)升、超额(é)储蓄下降是必然事件，消费今年(nián)大概率(lǜ)超预(yù)期(qī)回升(shēng)。就(jiù)近期公布的社融和地产数据分析，二季度A股(gǔ)盈利增速有望进入上行周期(qī)。

　　海外(wài)银(yín)行暴(bào)雷(léi)反映(yìng)出加息过快(kuài)带来的金融风(fēng)险，本身会加大紧缩效应，联储紧缩速(sù)度和幅(fú)度向(xiàng)下修正。紧缩带来(lái)的(de)金(jīn)融风险(xiǎn)更多是流动(dòng)性问题，底层资(zī)产问题不大，海外央行(xíng)及时(shí)救助可以避(bì)免风险蔓延(yán)。至(zhì)少(shǎo)现阶段我们认为出现金融(róng)危机的风险不大(dà)。欧美等发(fā)达国家通胀和金融风险(xiǎn)并存，处理难度(dù)较大，这也(yě)意味(wèi)着全(quán)球无风险收益率在相对(duì)顶部位置，国家之家沟通对话、加强合作的可能性也在加大。

　　全球(qiú)经济正在重回正(zhèng)轨的路(lù)上。除了继续关注整个(gè)经济体(tǐ)发展状况之外(wài)，我们可以将目光(guāng)更多(duō)放(fàng)在微观(guān)企业层面。可以看到(dào)很多公司在过去几年始终(zhōng)做正(zhèng)确的事(shì)，经(jīng)营(yíng)效率提升，逆(nì)境中变得更加优秀、更加强大(dà)。不必总是关(guān)注宏观数据，多(duō)看看微(wēi)观企业变化可以(yǐ)让(ràng)内心更加平静。我们对全年股票市场有信心，未(wèi)来将继(jì)续保持合同约(yuē)定(dìng)较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位运(yùn)作，更多(duō)在顺(shùn)周(zhōu)期行(xíng)业(yè)中寻找(zhǎo)投资机会。期(qī)待(dài)为持有人创造良好收益。

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