分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后(hòu)，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资产净值(zhí)连(lián)续(xù)20个(gè)交易日(rì)超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合(hé)重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上(shàng)共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币、易方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明(míng)确风(fēng)险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安(ān)全(quán)产(chǎn)生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应对(duì)等(děng)方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人(rén)员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资(zī)产净值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金(jīn)比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模(mó)较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提(tí)升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基(jī)金类似(shì)的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同(tóng)制定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实(shí)施对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一(yī)些追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会(huì)导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞(páng)大，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准化(huà)、投资(zī)分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

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