编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募(mù)基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了(le)上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代表作新能(néng)源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩(suō)的(de)市场(chǎng)，但在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实际(jì)上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关(guān)注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当(dāng)季(jì)加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业(yè)处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺(shùn)长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度他在(zài)前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权(quán)益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产(chǎn)品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字(zì)经(jīng)济的(de青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗)范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还(hái)有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金(jīn)，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金(jīn)合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及原材料放在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司(sī)所管理的(de)产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同的(de)一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费电子(zi)会(huì)有一个(gè)触底回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路(lù)在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗