芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青年人(rén)口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)三因素框架：（1）失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升未必(bì)来(lái)自(zì)失业增(zēng)加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑镇青(qīng)年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数(shù)632万人，比去年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业主要(yào)转向(xiàng)服务(wù)业。以(yǐ)受教育年(nián)限作(zuò)为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因(yīn)。经济复苏的主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的餐饮、零售等服务业，而(ér)知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服(fú)务业复苏较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速，新(xīn)增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加(jiā)493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的(de)情况下，对(duì)应(yīng)青年(nián)失业(yè)率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新(xīn)增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明(míng)

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有(yǒu)数(shù)据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年劳动力(lì)的(de)变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不(bù)能(néng)忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失业(yè)率上升(shē开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑ng)一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前(qián)一(yī)直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变动(dòng)，因(yīn)为青年劳(láo)动(dòng)力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青(qīng)年失业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。国家(jiā)统计局(jú)在3月就业数据解读时(shí)，披露(lù)了当(dāng)前青年(nián)就业(yè)和失业人(rén)数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失(shī)业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青年失业形(xíng)势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业(yè)者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在(zài)企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员(yuán)的比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占(zhàn)比59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度(dù)来看(kàn)，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也(yě)大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接(jiē)受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的(de)受教育程度(dù)大(dà)幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失业人口呈现出行业(yè)聚集(jí)的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集(jí)中的(de)行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业(yè)来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了(le)较大规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热(rè)燃(rán)水的生产(chǎn)供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低(dī)15.4和(hé)9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等(děng)其他6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依(yī)次是(shì)：科(kē)学研究与技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列(liè)。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的青年就业(yè)比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻(jùn)。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业的(de)青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青(qīng)年失业人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年(nián)就业人(rén)数(shù)/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的(de)近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年(nián)失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业，体现在图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发(fā)零售(shòu)业缺口为(wèi)1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于(yú)疫情前(qián)三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务业、信息技术服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此(cǐ)从失业率(lǜ)的(de)分子端(duān)来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就(jiù)业(yè)大量流向知识(shí)密(mì)集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等(děng)行业。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业(yè)人口的(de)分化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而(ér)住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下(xià)降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人口数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生(shēng)人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年(nián)合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年(nián)3月(yuè)统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年(nián)人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年(nián)青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的(de)年轻人减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青(qīng)年人初(chū)次(cì)就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失(shī)业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人(rén)的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国(guó)人口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业(yè)人口降(jiàng)幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢(shū)。未(wèi)来(lái)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据(jù)说明

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本(běn)篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概(gài)念均是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据(jù)此(cǐ)推算城乡(xiāng)失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率来自(zì)全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准确反(fǎn)映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围(wéi)扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查正(zhèng)式(shì)在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查(chá)数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就业(yè)人(rén)员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研(yán)究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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