芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青年失业人口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失业率(lǜ)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升，更重要(yào)却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大(dà)幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如(rú)今(jīn)年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业(yè)增加，不要(yào)忽(hū)略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢(màn)，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三(sān)方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳(láo)动(dòng)力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率(lǜ)较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青(qīng)年失(shī)业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是(shì)失业(yè)增加的结果，这个判断对于全年龄段失(shī)业(yè)率来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一(yī)直在(zài)上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末下降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失(shī)业(yè)率则不能忽视(shì)分(fēn)母的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就(jiù)是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段(duàn)劳(láo)动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人(rén)，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前(qián)四个月青年失业形势好于(yú)去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失(shī)业率每提(tí)高1个点，带(dài)来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受(shòu)夏季毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失(shī)业(yè)率一般(bān)在(zài)上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数(shù)据，青年失(shī)业(yè)主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的，这(zhè)一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人(rén)口的受教(jiào)育程度也(yě)大(dà)致(zhì)类似，青年(nián)人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教育程度大幅(fú)高于35岁以上。按照接(jiē)受过大学教(jiào)育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度(dù)从低到(dào)高(gāo)

　　青年失业人口的(de)行业与青(qīng)年就业(yè)分布基(jī)本(běn)一致。青(qīng)年失(shī)业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业(yè)集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年失(shī)业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往(wǎng)往也贡献了(le)较大规模(mó)的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服(fú)务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业(yè)和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应(yīng)业，这四个行(xíng)业是国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等(děng)其(qí)他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的(de)比(bǐ)例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行(xíng)业就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的(de)平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行业是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅(fú)均居前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限(xiàn)基本一致(zhì)，即(jí)青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的(de)青年就业(yè)比例（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作为(wèi)各行业失(shī)业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业率大多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化(huà)。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的(de)增(zēng)速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的主力是知识(shí)密集程度较低的生活性(xìng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出(chū)现明(míng)显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些(xiē)行业的(de)就(jiù)业吸(xī)纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母(mǔ)端(duān)：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口(kǒu)数量整现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年(nián)的(de)时间里，该(gāi)年龄段的(de)在(zài)校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当(dāng)月“就(jiù)业(yè)人员(yuán)规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来青(qīng)年失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势(shì)。青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一是(shì)调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论(lùn)以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母不含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国(guó)月度劳动(dòng)力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于2005年正式(shì)实施，每(měi)年进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查范围为中国大(dà)陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差(chà)异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限公司

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