北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股(gǔ)东大(dà)会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球(qiú)各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善)源基金首席基(jī)金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善对(duì)象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在(zài)重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的(de)浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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