5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行(xíng)情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那600毫升等于多少斤水，800ml是多少水(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情(qíng)的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信(xìn)用风(fēng)险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长(zhǎng)期看二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向来(lái)看，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带(dài)来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再(zài)600毫升等于多少斤水，800ml是多少水次(cì)，改革(gé)和结构调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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