5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板块关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不如近(jìn)几(jǐ)期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时获得(dé)4家机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗划(huà)、券商、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加(jiā)资本，减负债会(huì)带来经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件(jiàn)性亮(liàng)点望(wàng)提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策(cè)取(qǔ)向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战(zhàn)回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的(de)微刺激下(xià)，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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