编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大的重仓(cāng)次(cì)序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中(zhōng)也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代表(biǎo)作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源(yuán)产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)均(jūn)实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态(tài)策略混合(hé)年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我们(men)看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过(guò)程中不少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科技(jì)从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来的(de)中国(guó)铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值(zhí)类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众(zhòng)的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本(běn)上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平(píng)买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益市(shì)场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合(hé)主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还(hái)有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费(fèi)及(jí)原(yuán)材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金(jīn)增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎn偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗g)年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装(zh偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗uāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)昊(hào)华科技(jì)替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二(èr)的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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