金融界5月12日消息 国(guó)内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数(shù)下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生产物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周期(qī)开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏(piān)强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会继(jì)续影响有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)与(bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅上升(shēng)使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继(bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗吗jì)续关注调整行情(qíng)；后(hòu)续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下(xià)行(xíng)风(fēng)险、银(yín)行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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