财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态(tài)有望逐渐改善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析(xī)称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一(yī)季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察(chá)下游库(kù)存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直(zhí)言(yá护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗n)，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复健(jiàn)康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池(chí)厂商库(kù)存水位回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市的(de)需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原(yuán)材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人(rén)士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价(jià)格，护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗trong>部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的(de)大量中(zhōng)小企业(yè)，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新(xīn)能(néng)源车(chē)企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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