30年“不(bù)败”的可转债信仰，突(tū)然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价(jià)可(kě)转债，与此同时，各(gè)类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆(nì)势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被告(gào)知要(yào)退市，打破(pò)了30年来的可转债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市(shì)的(de)历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特(tè)转债(zhài)今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学市已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策略似乎也(yě)不再(zài)奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下可(kě)转债，一(yī)度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三(sān)点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及(jí)财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开(kāi)源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调(diào)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基(jī)本已定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀仍在下行(xíng)下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权(quán)重板块内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力(lì)不大下市(shì)场无(wú)大风险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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