财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计(jì)数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的(de)另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位(wèi)捡(jiǎn)拾新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好(hǎo)，也(yě)要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译pan>的未(wèi)来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来(lái)，我们(men)观察到各个领(lǐng)域的(de)应(yīng)用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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