编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处标的，用AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段(duàn)也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金(jīn)的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增(zēng)加了消费(fèi)等行(xíng)业的(de)配置，降低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的(de)银(yín)华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前十(shí)中(zhōng)的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时(shí)他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是动态策(cè)略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。<AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思/p>

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是完(wán)全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较(jiào)优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基(jī)金四季报(bào)和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的前十(shí)。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造(zào)，我们都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本(běn)上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的(de)权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信(xìn)息技(jì)术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科(kē)技创新(xīn)和(hé)消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季(jì)度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众不同的一(yī)点是(shì)，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在(zài)基(jī)金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这(zhè)一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细(xì)分来(lái)看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前(qián)者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性(xìng)的航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空(kōng)装备平台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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