衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析(xī)局公布数(shù)据显示，美(měi)国一季(jì)度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一(yī)艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出(chū)，上(shàng)述的不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明中称(chēng)，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近(jìn)发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美(měi)东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰(lán)人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确(què)认(rèn)准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默(mò)克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫(cuò)，但(dàn)外盘原(yuán)油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者(zhě)担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较大压力(lì)，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原油作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍(réng)未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时(shí)间(jiān)内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的(de)变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素，这是投资(zī)者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将公布加(jiā)息决(jué)议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为，即将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将有(yǒu)助于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩(shèng)余(yú)时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球经济(jì)面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也(yě)会在一定程(chéng)度上抵消供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较(jiào)大(dà)跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的(de)下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的(de)下滑；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃(rán)料油市场供应的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌(di几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ē)，如若原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料(liào)油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主(zhǔ)要几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于低硫燃(rán)料油。

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