中国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)也难以(yǐ)幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下(xià)属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司(sī)股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好ong>深(shēn)入孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现(xiàn)，依(yī)托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财(cái)富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设(shè)、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为(wèi)中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资持(chí)股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发(fā)工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产(chǎn)品的研发，为客(kè)户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户(hù)全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速(sù)了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数(shù)量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲(qīn)身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机(jī)构来(lái)华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范(fàn)围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演变。

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