周一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个交易日市场总体(tǐ)下(xià)跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特(tè)估(gū)”长期投资(zī)价值被(bèi)资(zī)金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资(zī)金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近(jìn)40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前(qi公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品án)

　　上周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价(jià)测算，当(dāng)日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至(zhì)上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)11亿(yì)元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品数(shù)ETF等(děng)产品(pǐn)，净流(liú)入资(zī)金也(yě)位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的(de)“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买入(rù)的(de)榜首，单日净买入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净(jìng)流入资金(jīn)前列，而在近(jìn)日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆(nì)市(shì)买入，不过目(mù)前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏的空间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性(xìng)机会。不(bù)过，在(zài)短(duǎn)期市(shì)场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏(piān)高的情况下(xià)，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等(děng)来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度(dù)有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会长期(qī)关注数字(zì)化(huà)对生产力的(de)提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机(jī)、互(hù)联网和传(chuán)媒等调整下(xià)来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠(dié)加(jiā)经济数据不及(jí)预期(qī)，权重板块(kuài)回调带(dài)动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估(gū)值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时(shí)基金权(quán)益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅低(dī)估和低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其(qí)估值修(xiū)复成(chéng)为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体大金融(róng)当前(qián)估值仍旧处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改(gǎi)善的个股(gǔ)，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越(yuè)买”趋势，净(jìng)流入资金超出(chū)净流出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高(公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品gāo)、短期行情板块，以及部分海外指数(shù)遭(zāo)遇资(zī)金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金(jīn)也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出(chū)现象，华夏、南(nán)方(fāng)、富国(guó)旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净(jìng)流出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎来“获利(lì)了(le)结”资(zī)金(jīn)，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机(jī)会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流(liú)出的(de)证券保险板块称，一(yī)季(jì)报陆(lù)续披(pī)露，非银金融(róng)业(yè)绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度(dù)较一季度显著(zhù)改善，差异(yì)化最(zuì)低结算(suàn)备(bèi)付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景气度有望(wàng)持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增长，负债端(duān)V型(xíng)反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或(huò)有(yǒu)望维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民生(shēng)加(jiā)银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有望将促进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受(shòu)上年(nián)同期低(dī)基(jī)数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力(lì)市场化(huà)改革的(de)持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货(huò)市场和辅助服务市场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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