近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类(lèi)型变更为(wèi)有限责(zé)任公毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚从(cóng)网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。其(qí)中(zhōng)，不乏(fá)明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样(yàng)（如(rú)影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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