钠(nà)电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后赓续前行是什么意思，赓续前进的意思又(yòu)腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来(lái)，萦绕(rào)在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套(tào)路完全(quán)失(shī)灵，股价又在4个(gè)多(duō)月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子公司(sī)江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠电科技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫(pò)不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和(hé)个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸(mō)高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温吞股价(jià)，不到半年的时(shí)间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪(làng)，反而随(suí)着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截(jié)至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘(pán)后，公(gōng)司迫(pò)切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技术水平等涉及公司经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告》补充披露(lù)相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及公司董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增(zēng)预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入(rù)的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日(rì)在公开(kāi)场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离(lí)子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣(jùn)工(gōng)投赓续前行是什么意思，赓续前进的意思产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产能(néng)规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科(kē)技主(zhǔ)营(yíng)式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平显然(rán)难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润(rùn)增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年(nián)末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源(yuán)：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后(hòu)一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日(rì)，公(gōng)司(sī)披(pī)露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发(fā)行股票(piào)预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超(chāo)过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低(dī)于10亿元(yuán)，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目(mù)计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照(zhào)进现实，几(jǐ)年(nián)后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨(jù)头们不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们(men)已经(jīng)走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动(dòng)车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速电动(dòng)车(chē)及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体的(de)客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地(dì)正数倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇(qí)告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业(yè)产能利用率，钠电池(chí)落(luò)地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分(fēn)自信，其在调(diào)研记录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已(yǐ)经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因为它(tā)是锂离(lí)子电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在(zài)20万(wàn)以下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本优(yōu)势就依然(rán)存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降本空间有望进一步(bù)打开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进一步下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使得碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下(xià)时(shí)，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势(shì)较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科(kē)技在(zài)内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业园区(qū)核心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体则从传(chuán)艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电池制(zhì)造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目(mù)实际效益与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时(shí)间过(guò)去了，截至20赓续前行是什么意思，赓续前进的意思22年12月31日(rì)，该项目投资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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