在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日(rì)下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的(de)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居(jū)前(qián)列(liè)。

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　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高二(èr)级市场价格(gé)，让价(jià)格走在(zài)指数涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(d不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包e)价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期日(rì)本(běn)股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下(xià)降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改(gǎi)革(gé)公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电(diàn)网改造。要重视通用人(rén)工智能(néng)发展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动(dòng)能要加快转变，新能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安(ān)”

　　而从(cóng)资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来(lái)看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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