近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本(běn)数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南(nán)山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一(yī)子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵事件，他个(gè)人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节(jié)目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短得(dé)多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。

　　资本中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业(yè)中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本(běn中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵)身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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