周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市下跌期(qī)间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借(jiè)道股句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易日(rì)市场总体(tǐ)下跌期(qī)间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而(ér)高位回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金出(chū)现短期避险，但鉴(jiàn)于(yú)多(duō)数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍(réng)看好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资金居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)买入(rù)排行看(kàn)，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰(tài)柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全(quán)部收(shōu)红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不(bù)错的回报(bào)。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下(xià)行(xíng)的(de)半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于(yú)估(gū)值低位的医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏(xì)ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏(xì)板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻(fān)倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势(shì)，但耐(nài)用品复(fù)苏的空间受(shòu)限、出口下行及(jí)地产销售恢复(fù)疲(pí)软将驱(qū)动市场(chǎng)展现出更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏(piān)高的情况(kuàng)下(xià)，资(zī)金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指(zhǐ)数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思)均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募(mù)机(jī)构分析，由于(yú)近(jìn)日(rì)以游(yóu)戏为(wèi)代表的TMT板块有所(suǒ)调(diào)整，主(zhǔ)因(yīn)是前(qián)期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度有(yǒu)所回落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还(hái)会长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续(xù)受到了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深(shēn)300等(děng)权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐(lài)，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴(bàn)随大金融(róng)、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分板(bǎn)块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分(fēn)化，获利(lì)兑(duì)现(xiàn)需(xū)求叠加经济数(shù)据(jù)不及预期(qī)，权重(zhòng)板块回(huí)调带动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低(dī)估值央企的(de)价值重(zhòng)估，有基(jī)本面支撑的低估值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市(shì)场对部分传统行业国央(yāng)企的(de)严重低配(pèi)和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其(qí)估值修(xiū)复(fù)成为了可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)低位(wèi)，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值(zhí)仍旧处(chù)于中低水平，部分(fēn)个股尤其是(shì)基本(běn)面明显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF净流句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力

　　在上(shàng)周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股票ETF整体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超(chāo)出净(jìng)流出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短期行(xíng)情板块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流出榜(bǎng)单看(kàn)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净(jìng)流出资(zī)金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日(rì)出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调整中迎来“获利(lì)了(le)结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家公募机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一(yī)路”板块前(qián)期涨幅(fú)较大，有调(diào)整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后，“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评(píng)价净流(liú)出(chū)的证券保险板块称，一季(jì)报陆续(xù)披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公司保证金比例(lì)下调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有(yǒu)望持续修复。保险板块一季报净利润超预期，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或(huò)有望维(wéi)持较(jiào)高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同(tóng)期低基数(shù)等因素影响，预计今年(nián)二(èr)季度电力消(xiāo)费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅助(zhù)服(fú)务(wù)市场机制有(yǒu)望(wàng)持续推广(guǎng)，容量补(bǔ)偿电价等机(jī)制(zhì)或有(yǒu)望出(chū)台。

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