今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告(gào)称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和(hé)金融(róng)产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违(wéi)约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不(bù)断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了(l先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别e)解美国政府的(de)债务从何而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府(fǔ)在绝(jué)大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成(chéng)了(le)惯例，而政府债务规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞(páng)大支出(chū)压力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策(cè)之(zhī)后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消彼长的(de)双重压力(lì)下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国(guó)国会基本照单(dān)全(quán)批。

　　但(dàn)在19先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别17年，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对（也有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其进行(xíng)了修订(dìng)，以(yǐ)更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度(dù)进(jìn)一(yī)步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥(ào)巴(bā)马(mǎ)任期内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美(měi)国政府(fǔ)的(de)支出(chū)限制，这导致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财(cái)政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时候(hòu)类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并不会对(duì)此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占(zhàn)据两院(yuàn)多(duō)数席(xí)位(wèi)的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和(hé)国会共(gòng)和(hé)党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于本周三前(qián)往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜(bài)登和两(liǎng)党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了13亿美元，并在之后数(shù)年(nián)继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的(de)一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经济学(xué)家来说(shuō)，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支(zhī)出削(xuē)减意味(wèi)着(zhe)美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这(zhè)可(kě)能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研(yán)究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的(de)阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持(chí)续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和(hé)服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务(wù)上(shàng)限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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