今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国(guó)再(zài)度(dù)陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务(wù)规标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产(guī)模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤(chì)字规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不(bù)断攀升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债(zhài)务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白(bái)宫要(yào)发债(zhài)借钱(qián)，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美(měi)国政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国(guó)会(huì)又对其进(jìn)行(xíng)了(le)修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史(shǐ)上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届(jiè)总统任期(qī)内更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限制(zhì)，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一(yī)旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑惑(huò)，美(měi)国政府为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权(quán)人(rén)权益也会(huì)遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调(diào)的美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝(jué)大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为两党(dǎng)的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨(t标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产ǎo)价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍(réng)无(wú)法取(qǔ)得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻(kè)，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上升(shēng)了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而(ér)更重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多(duō)年(nián)的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措施(s标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产hī)时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高(gāo)债务上(shàng)限，由此带(dài)来(lái)的短(duǎn)期市(shì)场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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