随着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半(bàn)导体(tǐ)、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股

　向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在(zài)管的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市(shì)场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的(de)技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速(sù)入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的(de)是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关(guān)注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内(nèi)晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去(qù)几个(gè)季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上(shàng)涨的(de)标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是(shì)第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新(xīn)能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年(nián)一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加(jiā)入 A向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害I 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经(jīng)济目(mù)前处在(zài)一个温和复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对(duì)宽(kuān)松，宏(hóng)观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信保(向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一(yī)项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们(men)投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给(gěi)具体公司和(hé)行业(yè)格(gé)局(jú)带来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没(méi)有明显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短(duǎn)期(qī)因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部(bù)分个股(gǔ)出现了(le)较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不去(qù)猜测(cè)和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集(jí)团，增持(chí)了(le)工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的(de)组合(hé)没有大的变(biàn)化，是(shì)因(yīn)为长期观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的(de)一(yī)天(tiān)。

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