金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护境内外(wài)投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符合《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向互换通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可(kě)以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协(xié)议类型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开(kāi)展符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外(wài)投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达成，交易一(yī)经达(dá)成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清算会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司(sī)或其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安(ān)排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)于悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么当日将(jiāng)交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参(cān)与者(zhě)之间的(de)合约。境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双方约定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权(quán)债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币(bì)资(zī)金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境外投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结(jié)算公司之(zhī)间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人(rén)民(mín)币(bì)购售业务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融(róng)机构进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关(guān)的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使(shǐ)用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的(de)头寸可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的(de)业务规则等文件并(bìng)对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资(zī)者提(tí)供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

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