4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价(jià)持(chí)续上(shàng)涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉(mián)价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)相对(duì)较(jiào)强(qiáng)的原因在(zài)于国内供需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节(jié)后(hòu)国内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也(yě)好于(yú)预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂(táng)告(gào)诉(sù)记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市(shì)场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月(yu眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗è)增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单(dān)时间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分(fēn)纺企纱线产品库存(cún)低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分(fēn)企业增(zēng)加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的(de)接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低温降(jiàng)雨降雪天气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对(duì)于新(xīn)年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新(xīn)疆地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市(shì)场对(duì)于(yú)天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播种面(miàn)积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤(yóu)其是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预(yù)计(jì)新年度(dù)棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新(xīn)年度(dù)供应(yīng)收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作(zuò)用(yòng)下，新年(nián)度棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增(zēng)加。需求(qiú)端(duān)，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反馈(kuì)并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一定(dìng)的(de)压力。但中长期内需持(chí)续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑(huá)，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布了对(duì)于2023/2024年度棉市的(de)供需预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)将显著复苏，全(quán)球棉市(shì)供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气(qì)对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长(zhǎng)期看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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