财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出(chū)天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基(jī)金阅历是什么意思经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确(què)定(dìng)性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金(jīn)经理个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèn阅历是什么意思g)券策略首席(xí)分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的机会是(shì)可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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