金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假(jiǎ)期的(de)兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入(rù)尾声，除(chú)云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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