北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低(dī)标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出(chū)了(le)相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的(de)是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最(z俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口uì)新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行(xíng)业平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业(yè)公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利(lì)润复合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露(lù)杏仁露的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)有(yǒu)上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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