为(wèi)了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获(huò)得好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新(xīn)美星(xīng)进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司股价，以便后续(xù)自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监(jiān)会对此操(cāo)纵证券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何德平信息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何德平(píng)和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅(shù)湖(hú)文(wén)化(huà)传播有限公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行(xíng)“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高“新(xīn)美星”股价(jià)，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联合(hé)其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍(shào)认识(shí)并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况(kuàng)，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称账(zhàng)户(hù)组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美(měi)星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利(lì)的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖(mài)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买(mǎi)入(rù)成交排(pái)名(míng)第一(yī)，至(zhì)2019年2月(yuè)28日(rì)期末持股量为(wèi)期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交股数（不(bù)含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理(lǐ)财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维(wéi)受何德平(píng)或(huò)黄秀芳委托，联合他人(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁rén)操纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关系(xì)，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与毛明土、李(lǐ)传武就各(gè)自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的(de)盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利益(yì)并(bìng)不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方(fāng)存(cún)在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的(de)代(dài)理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财(cái)关系等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及(jí)其代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二级市(shì)场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理财。在案证据可(kě)以证明(míng)，蒋维(wéi)、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划(huà)操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易“新美(měi)星”客观上为(wèi)后(hòu)续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司(sī)的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法(fǎ)期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致。在此基础上，在(zài)认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)二百零(líng)三(sān)条所述(shù)的操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得(dé)4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平(píng)信息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公(gōng)司(sī)80万股股份，占(zhàn)新(xīn)美(měi)星上市时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关(guān)于何德平信息(xī)披露(lù)违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投(tóu)资(zī)者(zhě)决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应受(shòu)到处(chù)罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相关银(yín)行账户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认(rèn)定海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新美(měi)星股票。当(dāng)事(shì)人所提(tí)相关(guān)理由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上(shàng)市公司(sī)上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构(gòu)成2005年《证券(q夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁uàn)法》第一百九十(shí)三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款。

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