编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了(le)上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中(zhōng)不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最(zuì)新(xīn)公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另(lìng)外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明(míng)生物。word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅p>

　　张坤在季(jì)报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大(dà)。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐(cān)饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断(word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金(jīn)中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出(chū)的(de)三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中(zhōng)股票(piào)依(yī)然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅(fú)度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长(zhǎng)率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不(bù)过中国(guó)电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划(huà)一(yī)地实现了正收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个(gè)席(xí)位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的(de)还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能(néng)源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安(ān)胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国(guó)民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材(cái)料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全(quán)部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下(xià)半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思(sī)路(lù)，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置(zhì)集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能(néng)被划(huà)入到(dào)消费电子的大(dà)范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽(suī)然(rán)很(hěn)难(nán)有持续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经理万(wàn)方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只(zhǐ)军工(gōng)主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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