衰退(tuì)近(jìn)在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一(yī)季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季(jì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固(gù)定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人(rén)库(kù)存(cún)投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫(yì)情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击(jī)败”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊(yī)朗(lǎng)船(chuán)只向(xiàng)海上监视和(hé)救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫(wèi)队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求(qiú风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪t: 24px;'>风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系(xì)列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总(zǒng)统(tǒng)。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法(fǎ)确认准确(què)性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致(zhì)美联(lián)储的安全(quán)性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私下会(huì)面时(shí)常引发(fā)争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗(p风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪iàn)取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布(bù)的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直(zhí)接(jiē)问他们(men)是不(bù)是(shì)冒牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还曾假冒(mào)泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示(shì)，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回(huí)调(diào)之际，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前来看，美(měi)国银(yín)行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也(yě)高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概(gài)率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求会有一定支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油(yóu)价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连续半年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管(guǎn)理下(xià)，预计今年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比下(xià)降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了(le)一部分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期(qī)内原油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现将(jiāng)强(qiáng)于低硫燃料油。

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