4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对(duì)新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续(xù)偏当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗弱局面下(xià)，外(wài)棉价格当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(gé)承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄(zhǎi)、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的原因在于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需(xū)求持续(xù)修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区(qū)4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间(jiān)达到近两年来最高水平(píng)。同时由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季(jì)后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作(zuò)提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市(shì)场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉(mián)花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开(kāi)启以来，南(nán)北疆气(qì)温(wēn)普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月初部分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年(nián)度供应收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期低温天气(qì)的双(shuāng)重作用下，新年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡(dàn)季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内(nèi)棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期(qī)内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布(bù)的(de)美棉周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随(suí)之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需预测，将全球棉(mián)花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意(yì)愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉价(jià)格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造(zào)加工(gōng)设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说(shuō)，如果(guǒ)棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在(zài)今年(nián)重演，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心有望继续抬升(shēng)。

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